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科锐国际（300662.SZ）2022年中报总结

核心内容概览

科锐国际于2022年8月25日发布了2022年中报，显示公司上半年业绩保持增长态势，同时持续推进产品生态建设与技术投入。

2022年H1业绩表现

• 营业收入：44.1亿元，同比增长39.61%
• 归母净利润：1.31亿元，同比增长27.72%
• 扣非归母净利润：1.12亿元，同比增长30.09%
• 整体净利率：3.82%，同比增长0.04个百分点

2022年Q2业绩表现

• 营业收入：22.15亿元，同比增长29.97%
• 归母净利润：0.79亿元，同比增长22.97%
• 扣非归母净利润：0.65亿元，同比增长23.15%

主要业务板块表现

灵活用工

• 上半年收入：38.37亿元，同比增长52.41%
• 毛利率：7.11%，同比下降0.27个百分点
• Q2收入：约21亿元，同比增长46%
• Q2派出人次：约8.7万人次，同比增长5.4%
• 在册管理外包员工数：3.17万人，基本与Q1末持平
• 技术研发类岗位：作为全年重点布局方向，结构调整增长明显

中高端人才访寻

• 上半年收入：3.8亿元，同比增长19.33%
• 毛利率：37.44%，同比下降0.75个百分点

招聘流程外包

• 上半年收入：0.64亿元，同比下降4.69%
• 毛利率：29.35%，同比下降10.89个百分点

海外业务

• 大陆以外收入：10.79亿元，同比增长66.79%
• 占比：24.50%
• Investigo收入：同比增长71.08%，与一季度增速持平
• 持股比例：增持10%，持股比例增至62.5%

财务表现

毛利率

• 主营业务整体毛利率：9.89%，同比下降0.69个百分点
• 各项业务毛利率表现较平稳

费用率

• 销售费用率：2.26%，同比上升0.14个百分点
• 管理费用率：2.39%，同比下降0.37个百分点
• 财务费用率：0.05%，同比下降0.12个百分点
• 研发费用率：0.46%，同比下降0.08个百分点

技术投入与生态建设

• 上半年技术及信息化投入：8370万元，同比增长139.73%
• 内部系统升级：基于大数据和人工智能技术，持续建设数据中台、技术中台
• “CTS”业务管理系统：升级优化，提高招聘效率
• 医脉同道平台：Q2末活跃候选人达85余万人，注册企业2.1万个，月活达42万

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：46.2元
• 收入预测：2022年-2023年收入增速分别为43.4%、38.6%
• 净利润预测：2022年-2023年净利润分别为3.0亿元、4.2亿元，增速分别为19.7%、38.8%

风险提示

• 宏观经济波动
• 人工成本上升
• 行业竞争加剧

财务指标预测

估值数据

股价表现

• 2022-08-24股价：39.40元
• 12个月价格区间：40.00/63.60元
• 相对收益：-11.2%（1M）、-23.59%（3M）、-21.08%（12M）
• 绝对收益：-10.0%（1M）、-11.5%（3M）、-33.08%（12M）

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数

分析师信息

• 分析师：王朔
• 执业证书编号：S1450522030005
• 邮箱：wangshuo2@essence.com.cn

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