20221027-浙商证券-科锐国际-300662.SZ-科锐国际点评报告_灵活用工保持高景气_强化国际化服务壁垒_3页_747kb

科锐国际（300662）投资点评报告总结

核心内容

科锐国际于2022年10月27日发布三季度报告，整体业绩保持增长态势，灵活用工和国际化业务成为主要增长驱动力。

业绩表现

• 2022年前三季度营业收入：68.2亿元，同比增长32%
• 2022年前三季度归母净利润：2.2亿元，同比增长16%
• Q3营业收入：24.1亿元，同比增长19%
• Q3归母净利润：8605万元，同比增长0.86%，接近业绩预告下限

营收结构变化

• 灵活用工业务：同比增长46%，成为增长主力
• 中高端人才访寻业务：同比增长6.6%
• RPO业务：同比下滑
• 线上收入：前三季度同比增长73%，显示技术投入成效显著

毛利率与净利率

• Q3毛利率：同比下降1.8个百分点
• Q3净利率：同比下降0.54个百分点
• 毛利率下降原因：灵活用工业务占比提升，该业务利润率相对较低

主要观点

灵活用工保持高景气

• 灵活用工市场需求旺盛，推动公司收入增长
• 线上产品服务收入增长显著，显示公司在数字化转型方面的投入产出比良好

国际化业务持续增长

• 海外子公司Investigo前三季度收入同比增长66%
• 中高端人才访寻：同比增长41%
• 灵活用工：同比增长71%
• 战略及数字化咨询：同比增长62%
• 海外收入占比：前三季度达26%，持续提升，强化国际化服务壁垒

技术研发岗位占比提升

• 截至0930，公司外派人员达32100余人，环比增加400人
• 技术研发类岗位占比：53%
• 专业类白领岗位占比：38%
• 通用类岗位占比：9%
• 技术研发岗位占比持续上升，反映公司对高附加值业务的重视

客户结构变化

• 前三季度累计收费客户：5730家，较上半年增加1060家
• 民企客户占比：56%，持续上升，显示公司市场拓展能力增强
• 外资/合资企业客户占比：29%
• 政府/央企/事业单位客户占比：15%

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 2022/2023/2024年营业收入预测：94亿、127亿、172亿元
• 2022/2023/2024年归母净利润预测：2.9亿、3.8亿、4.9亿元
• 净利润同比增长率：15%、32%、27%
• 当前股价对应2023年PE：16倍，为历史低点，具备配置价值

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求
• 行业竞争加剧：对公司盈利空间构成压力

财务摘要

财务比率

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

基本数据

股票走势图

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