20220825-浙商证券-科锐国际-300662.SZ-科锐国际点评报告_中报业绩符合预期_海外用工需求持续释放_3页_790kb

科锐国际（300662）中报总结

核心内容概述

科锐国际于2022年8月25日发布2022年半年度报告，显示公司业绩表现稳健，符合市场预期。2022年上半年，公司实现营业收入44.1亿元，同比增长40%，归母净利润1.31亿元，同比增长27%。2022年第二季度实现营业收入22.15亿元，同比增长30%，归母净利润9522万元，同比增长30%。公司表现出较强的收入和利润增长韧性，尤其在海外业务方面增长显著。

主要观点与关键信息

1. 收入与利润增长

• 营业收入：2022H1实现44.1亿元，同比增长40%。
• 归母净利润：2022H1实现1.31亿元，同比增长27%。
• 2022Q2表现：营业收入22.15亿元，同比增长30%；归母净利润9522万元，同比增长30%。

2. 业务增长结构

• 传统线下业务：同比增长40%，其中灵活用工增长52%，中高端人才访寻增长19%，招聘流程外包略有下降（-5%）。
• 线上技术服务收入：同比增长133%，毛利率为18%（-7pct）。
• 客户增长：客户数量同比增长13%。
• 海外业务：收入同比增长67%，其中主要子公司Investigo收入同比增长71%。公司再次增持Investigo股权至62.5%，预计协同效应将进一步增强。

3. 灵活用工业务

• 灵活用工收入：2022H1同比增长52%，收入占比提升至87%。
• 外派人次：累计外派人次同比增长19%，报告期末外派人次同比增长11%。
• 人员周转与收费提升：收入增速远高于人员增速，显示外派人员周转加快及收费水平提升。
• 现金流改善：2022Q2经营现金流回正，垫资情况或有所缓解。

4. 信息化投入与线上业务表现

• 技术及信息化投入：2022H1投入8370万元，同比增长140%。
• 线上业务增长：线上业务收入同比增长133%，毛利率为18%（-7pct）。
• 医脉同道用户：MAU达到40万（2021年为30万）。
• SaaS才到云客户：增长至1000家（2021年约800家）。

5. 投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 业绩预期：预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.3亿、4.3亿、5.3亿元。
• 增长驱动：灵活用工高景气与海外用工需求持续释放是主要增长动力。
• 下半年展望：随着国内疫情好转，上半年暂缓入职的用工合同有望在下半年确认，预计业绩将实现高增长。

6. 财务摘要

7. 资产负债表预测

8. 现金流量表预测

9. 利润表预测

10. 主要财务比率预测

风险提示

• 疫情蔓延：可能对用工需求产生不利影响。
• 宏观经济下行：可能抑制企业招聘及用工需求。
• 市场竞争加剧：可能对公司盈利能力构成压力。

投资评级说明

• 买入：公司业绩表现良好，预计未来增长潜力大，建议投资者关注。
• 相对评级体系：以沪深300指数为基准，公司表现优于市场。

建议

投资者应结合自身情况，如持仓结构及其他投资因素，综合判断是否买入或卖出证券，不应仅依赖投资评级做出决策。