20191025-万联证券-通信行业周观点：华为获首个5G进网许可，5G商业化加速_9页_913kb

华为获首个5G进网许可，5G商业化加速总结

核心内容

2019年10月25日，华为获颁中国首个5G无线电通信设备进网许可证，标志着其5G基站设备正式接入公用电信商用网络，为中国5G规模化部署奠定了基础。此举表明中国5G商业化进程加快，时间表从原计划的2020年提前至2019年，较市场预期提前半年。与此同时，北京移动已建成近5000个5G基站，实现五环内及郊区县城的室外覆盖，并成为全球第一条5G信号全覆盖的地下轨道交通线路。

主要观点

5G商业化加速

• 华为作为国内领先的通信设备商，具备端到端全面领先的5G能力，将助力中国运营商建设5G网络。
• 中国移动计划2019年建设超过5万个5G基站，覆盖50多个城市，2020年实现所有地级以上城市的5G服务。
• 5G建设的加速将推动通信行业的长期发展，提升行业整体估值。

通信板块表现

• 本周通信板块下跌0.22%，跑输沪深300指数0.71%，排名全市场第21位。
• 从年初至今，通信板块累计上涨16.65%，在申万一级行业中排名第14位。
• 通信板块PE（TTM）为37.37倍，低于十年均值42.97倍，估值仍有修复空间。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创、光迅科技。
• 通讯设备领域：推荐中兴通讯、星网锐捷。
• 5G建设核心标的：推荐铭普光磁。
• 测试服务领域：推荐东方中科。
• 投资评级方面，铭普光磁为“增持”，中际旭创为“买入”，其余为“增持”或“买入”。

关键信息

5G建设进展

• 华为获得首个5G基站设备进网许可，表明其技术能力得到官方认可。
• 北京移动已实现5G基站覆盖，推动5G应用落地，尤其是在地铁等场景中。
• 中国移动计划2019年建设5万个基站，覆盖50个城市，2020年覆盖所有地级以上城市。

行业动态

• 本周多家通信行业公司发布三季度财务报告，部分公司业绩增长显著，如佳讯飞鸿、奥维通信、武汉凡谷等。
• 也有部分公司出现业绩下滑，如光迅科技、*ST北讯、*ST新海等。

风险提示

• 5G建设不达预期：可能影响相关企业的业绩表现。
• 中美贸易摩擦加剧：部分公司仍依赖国外光电芯片，可能面临供应链风险。

投资建议与评级

总结

华为获首个5G进网许可标志着中国5G商业化进程提速，带动通信行业整体发展。尽管本周通信板块小幅下跌，但中长期向好逻辑不变。随着5G基站建设的推进，相关企业有望受益，投资建议聚焦于光通信、通讯设备、测试服务等细分领域。然而，需警惕5G建设进度及中美贸易摩擦对行业的影响。