20181223-财通证券-通信行业周报_5G列入2019经济工作重点任务_华为获25份5G商业合同_12页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2019年，5G技术被列为经济工作重点任务，成为推动国内信息消费和拉动内需的重要方向。中央经济工作会议明确提出“加快5G商用步伐”，工信部亦发文指导解决5G基站与其他无线电台的干扰问题，保障5G基站规模部署。华为在5G领域表现突出，已获得超过25份5G商业合同，出货逾1万个5G基站，并收到印度正式邀请参与其5G试验。此外，光模块市场呈现分化趋势，部分厂商如光迅科技、II-VI、Lumentum等销售额增长，而A0I、Acacia等则出现下滑。

主要观点

• 5G发展受政策支持：中央经济工作会议将5G商用列为2019年重点任务，工信部亦出台政策支持5G基站部署。
• 华为在5G领域持续领先：华为在2018年前三季度全球电信设备市场份额达28%，在EPC市场占有率达33%，并获得多项5G商业合同。
• 光模块市场增长显著：全球光收发器市场在2018年第三季度同比增长8%，部分厂商如光迅科技销售额增长18%。
• 5G商用前景乐观：尽管3GPP宣布R15标准冻结推迟3个月，但不会影响首批5G部署，全球主要运营商已开展5G规模测试。
• 投资建议明确：重点推荐中国铁塔、中兴通讯、通宇通迅、飞荣达、盛路通信、光迅科技、博创科技等公司，投资评级为“增持”。

关键信息

• 5G商用步伐加快：预计2019年5G基站建设将加速，带动EPC市场规模增长。
• 5G投资规模庞大：韦乐平预测5G投资将达1.2万亿元，投资周期可能超过8年。
• 光模块需求上升：200G、400G端口出货量增长显著，预计未来五年市场需求将持续增长。
• 中国铁塔国际化进展：中国铁塔在老挝设立东南亚铁塔有限责任公司，持股70%，推动共享模式出海。
• 5G技术应用创新：中国电信成功应用高速WDM-PON技术承载5G前传链路，大幅节约光纤资源。

重点公司表现

A股通信板块个股表现

• 深南股份：本周涨幅33.93%，主营通信网络技术服务。
• 天邑股份：本周涨幅13.48%，专注于通信网络物理连接及保护。
• 润建通信：本周涨幅12.62%，提供通信网络工程、维护及优化服务。
• 鼎信通讯：本周涨幅11.69%，专注于电力和消防电子报警领域智能产品。
• 百邦科技：本周涨幅10.92%，主营手机售后服务及增值业务。

重点公司投资建议

• 中国铁塔（0788.HK）：受益于5G基站建设及共享模式推广。
• 中兴通讯（000063）：在5G设备研发和测试方面取得重要进展。
• 通宇通迅（002792）：获得政府补助资金，对业绩产生积极影响。
• 飞荣达（300602）：在5G天线领域具备竞争力。
• 光迅科技（002281）：光模块销售额增长18%，受益于5G及数据中心需求。
• 博创科技（300548）：光模块及光器件领域表现良好。

风险提示

• 5G建设投资不及预期：可能影响行业整体发展速度。
• 技术演进不及预期：5G标准更新和设备成熟度可能影响商用进程。
• 国际市场逆全球化影响：部分国家对华为设备的抵制可能影响其国际市场份额。

投资评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所

附录

图表目录

• 图1：A股全体板块上周表现
• 图2：通信子板块表现
• 图3：概念板块表现

表格目录

• 表1：A股通信板块涨幅前五
• 表1：重点公司投资评级