20170924-天风证券-通信深度点评_德国电信与华为联合推出全球首个5G商用网络_5G进度再超预期_12页_1mb

报告摘要

2017年9月，全球5G建设进程显著提速，主要体现在以下几个方面：

5G加速推进
- 3GPP提前冻结5G新空口非独立组网标准至2017年12月，推动5G标准产品提前至2019年推出。
- 5G发展节奏加快，源于消费者和业务需求增长，以及国际厂商（如华为、高通）在技术研发上的突破。
大型赛事推动5G发展
- 5G技术在大型赛事中得到广泛应用，如冬奥会和奥运会，成为展示和应用新一代通信技术的重要平台。
- 韩国、日本等国家通过赛事驱动5G商用进程，而欧美国家则基于流量瓶颈推动5G建设。
中国通信产业有望实现5G引领
- 华为、中兴等中国企业在5G标准制定和网络建设中发挥重要作用，尽管在标准制定和网络建设方面曾落后，但随着技术积累，有望实现5G的全面引领。
- 中国通信产业承载着国家“5G弯道超车”的战略目标，相关产业链将受益于5G建设。
光通信是5G建设的先行领域
- 在5G建设中，光网络建设将先于无线网络，光通信行业景气度将持续提升。
- 5G时代对光通信设备提出更高要求，如BBU功能拆分、传输容量增长、高速光模块需求增加等。

指标	DT商用5G	标准4G	标准5G
速率	>2Gbps	100Mbps	10Gbps
时延	<3ms	10ms	1ms
频段	<6GHz	-	-
标准	非独立新空口	-	-

中兴通讯（000063.SZ）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：44.7亿元（2017）、48.7亿元（2018）、53.8亿元（2019）
- 对应PE：24倍、22倍、20倍
烽火通信（600498.SH）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：9.7亿元（2017）、12.9亿元（2018）、17.4亿元（2019）
- 对应PE：30倍、23倍、17倍

中际装备（300308.SZ）
- 投资评级：增持
- 预计净利润：2.3亿元（2017）、7.0亿元（2018）、8.6亿元（2019）
- 对应PE：93倍、30倍、25倍
光迅科技（002281.SZ）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：3.5亿元（2017）、4.5亿元（2018）、5.9亿元（2019）
- 对应PE：48倍、37倍、28倍
天孚通信（300394.SZ）
- 投资评级：持有
- 预计净利润：1.4亿元（2017）、1.8亿元（2018）、2.1亿元（2019）
- 对应PE：37倍、29倍、25倍
博创科技（300548.SZ）
- 投资评级：增持
- 预计净利润：0.9亿元（2017）、1.2亿元（2018）、1.6亿元（2019）
- 对应PE：55倍、41倍、31倍
新易盛（300502.SZ）
- 投资评级：增持
- 预计净利润：1.4亿元（2017）、1.8亿元（2018）、2.2亿元（2019）
- 对应PE：58倍、45倍、37倍

亨通光电（600487.SH）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：24亿元（2017）、36亿元（2018）、44亿元（2019）
- 对应PE：18倍、12倍、10倍
中天科技（600522.SH）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：24亿元（2017）、30亿元（2018）、36亿元（2019）
- 对应PE：17倍、13倍、11倍

通宇通讯（002792.SZ）
- 投资评级：买入
- 预计净利润：2.36亿元（2017）、2.65亿元（2018）、3.88亿元（2019）
- 对应PE：38倍、34倍、23倍

类别	说明	评级
股票投资评级	6个月内相对沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有
行业投资评级	6个月内相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）