通信行业深度点评：德国电信与华为联合推出全球首个5G商用网络，5G进度再超预期-20170924-天风证券-12页-1mb

通信行业5G发展分析总结

核心内容

• 5G商用进展：2017年9月，德国电信与华为联合推出全球首个5G商用网络，服务柏林中部；韩国电信也宣布从9月开始部署5G网络，计划在2018年平昌冬奥会期间提供5G服务。
• 5G手机时间表提前：高通CEO Steven Mollenkopf预测，首款符合5G标准的手机将于2019年上市，比原计划提前一年。
• 5G标准制定加速：3GPP将5G新空口非独立组网标准冻结时间从2018年6月提前至2017年12月，推动5G技术加速落地。
• 5G建设趋势：光网络建设将优先于无线网络，光通信景气度持续提升，光模块、波分复用器件等需求显著增长。
• 中国通信产业机遇：中国通信企业如华为、中兴在5G标准制定和网络建设方面表现突出，有望实现5G弯道超车，引领全球发展。

主要观点

1. 5G加速推进

• 标准制定提前：5G新空口非独立组网标准冻结时间提前半年，推动5G技术更快落地。
• 手机商用提前：高通将5G手机上市时间从2020年提前至2019年，显示5G进程加快。
• 全球布局：德国、韩国等国家的运营商积极部署5G网络，成为全球5G发展的重要推动力。

2. 大型赛事推动5G应用

• 赛事驱动：平昌冬奥会、东京奥运会等大型赛事成为5G商用的重要驱动力。
• 应用场景丰富：赛事期间将提供360° VR直播、全角度视频跟踪等特色服务，推动5G技术的展示与应用。

3. 中国通信产业的赶超机会

• 设备商地位提升：华为、中兴已成为全球前四大的无线网络设备商，具备5G标准制定和网络建设的优势。
• 技术积累：中国通信产业在1G到4G的发展中经历了从落后到同步的过程，5G时代有望实现全面引领。
• 国家意志支持：中国在5G领域承载了实现“弯道超车”的国家意志，推动产业快速发展。

4. 光通信需求上升

• 光网络先行：在每一代无线网络建设前，有线网络投资增速会先于无线网络。
• 5G网络结构变化：BBU功能拆分、CU下沉、光纤连接量增加，光通信设备需求激增。
• 传输容量提升：5G传输需求从320M增加到10G，波分复用（WDM）器件和有源光模块成为关键。

关键信息

5G网络建设趋势

• 光网络投资增速领先：运营商将优先发展有线网络，以满足5G大带宽、高容量需求。
• 光模块需求旺盛：25G、100G、200G/400G光模块成为5G回传网及数据中心通信的关键产品。

5G技术特点

• 高容量、大带宽、低时延：5G网络需满足三大核心需求，推动有线网络和光通信设备升级。
• 非独立组网（NSA）：利用现有4G网络，加快5G商用进程。

重点推荐标的

风险提示

• 运营商CAPEX不达预期：若运营商投资不及预期，将影响5G建设进度。
• 5G进程滞后：技术或市场发展可能不如预期，导致5G商用延迟。
• 国际贸易壁垒：国际竞争和贸易政策可能影响中国通信企业的全球布局。

投资评级

作者信息

• 分析师：唐海清
• SAC执业证书编号：S1110517030002
• 邮箱：tanghaiqing@tfzq.com
• 联系人：容志能
• 邮箱：rongzhineng@tfzq.com

行业走势图

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