通信行业周报：中国移动开启5G核心网、无线工程和终端集采，华为全球5G订单持续增加_12页_612kb

中国移动5G发展及通信行业分析总结

核心内容概述

2019年6月，我国正式发放5G商用牌照，标志着5G网络建设进入实质性阶段。中国移动作为主要运营商，迅速启动了5G三大领域的集中采购，包括核心网、无线工程和终端，成为推动5G商用的重要力量。与此同时，华为在全球5G市场持续拓展，获得西班牙沃达丰的5G网络部署订单，并在专利数量和国际话语权方面占据领先地位，显示出其在全球通信市场的竞争力。

主要观点

• 5G是重要的信息基础设施：5G网络作为信息基础设施，将发挥关键投资作用，预计2020~2025年我国5G商用将直接带动经济总产出10.6万亿元，间接带动经济总产出约24.8万亿元。
• 中国移动率先启动5G集采：中国移动在5G商用牌照发放后，加快了核心网、无线工程和终端的采购进程，显示其在5G建设中的主导地位。
• 华为全球订单持续增加：华为在西班牙获得沃达丰的5G部署订单，并与Verizon进行专利许可谈判，全球5G订单数量持续增长。
• 华为技术实力雄厚：华为拥有超过10万项专利，包括56492项关键技术专利，构建了强大的国际话语权，具备应对外部压制的能力。
• 国产替代前景广阔：在5G建设中，核心器件如主设备、射频器件、FPGA等国产化进度加快，相关企业如中兴通讯、烽火通信、沪电股份、紫光国微等将受益。

关键信息

中国移动5G集采进展

• 6月6日，中国移动发布《2019年核心网支持5G NSA功能升级改造设备采购信息公告》。
• 6月10日，启动2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采招标，预计金额192.58亿元（不含税）。
• 6月11日，公告集采5G终端13,100台，其中5G手机8,100台，5GCPE终端5,000台。

华为5G市场动态

• 华为设备将用于西班牙15座城市的5G网络部署，成为西班牙首个5G运营商。
• 华为与Verizon进行专利许可谈判，涉及专利数量超过230项，价值可能超过10亿美元。
• 华为全球拥有超过10万项专利，包括56492项关键技术专利，在全球通信市场具有重要影响力。

通信行业表现

• 上周（6.10~6.14），沪深300指数上涨2.53%，通信板块上涨1.68%。
• 通信行业当前估值PE（TTM）为42倍，略低于十年历史平均PE（43倍）。
• 重点推荐公司包括：主设备商【中兴通讯/烽火通信】，PCB及覆铜板厂商【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】。重点关注国产滤波器【世嘉科技】。

5G产业链受益企业

• 中兴通讯：全球四大主设备商之一，5G时代有望凭借高性价比实现全球市场份额提升。
• 烽火通信：全球第五大光通信企业，5G承载网建设开启，资本开支预计远高于4G。
• 沪电股份：深耕PCB主业，通信设备板占比62.8%，5G基站天线需求将倍增。
• 紫光国微：中国FPGA市场龙头，具备覆盖高端、中端、低端市场的能力，有望打破FPGA供给壁垒。
• 天和防务：受益于Massive MIMO技术，环形器和隔离器市场需求有望增长17倍。
• 华正新材：5G传输速率提升推动高频CCL需求扩大十余倍，公司积极布局高频材料业务。
• 飞荣达：布局5G天线振子研发，技术优势显著，未来市场空间百亿级。

风险提示

• 5G商用发展不及预期。
• 5G建设进度受政策、技术等因素影响，存在不确定性。

行业热点点评

1. 中国移动连下三笔5G大单，华为为最大赢家：中国移动在5G建设中选择NSA组网模式，华为在核心网设备采购中占据最大份额。
2. 西班牙沃达丰选择华为做“核心”供应商：尽管面临美国禁令，华为仍成功进入西班牙市场，显示其国际影响力。
3. 中国移动SPN技术成熟：SPN作为中国移动提出的5G传输方案，已基本成熟并具备规模试商用条件。
4. 中国电信携手伊利推进“5G+智慧乳业”：5G技术在工业和农业领域的应用前景广阔，推动智慧化发展。

一周重点公告

• 科华恒盛、泰晶科技、中天科技等公司发布股份质押或解除质押公告。
• 科陆电子中标国家电网电能表及用电信息采集设备项目，金额约2.55亿元。
• 通宇通讯发布权益分派方案，进行现金分红及转增股本。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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