2018-银行行业专题：TLAC规则带来多大银行资本压力？_14页-2mb

TLAC规则带来多大银行资本压力？总结

核心内容

总损失吸收能力（TLAC）规则旨在解决“大而不倒”问题，通过要求全球系统重要性银行（G-SIB）及其重要子公司在危机中吸收损失，从而减少对公共资金的依赖和系统性风险。TLAC规则于2015年提出，并于2019年初生效。

主要观点

• TLAC的背景：2008年金融危机后，各国意识到G-SIB难以有效吸收损失，需通过TLAC机制实现自我救助，而非依赖政府救助。
• TLAC与Basel III的差异：TLAC关注的是每个处置实体，而非整体；其计算口径与Basel III相同，但分子不同；TLAC标准是Basel III的两倍。
• TLAC的实施：TLAC规则要求G-SIB的处置实体在危机时，通过减记或转股吸收损失，减少风险外溢。
• 达标期限：对于2015年前纳入G-SIB清单的非新兴市场银行，需在2019年1月1日和2022年1月1日达标；对于新兴市场银行，若债务杠杆率超过55%，达标期限将缩短至2022年和2025年。
• 资本补充压力：预计2018年至2022年，六家银行共需补充1.66万亿元的TLAC工具，其中四大行需补充1.44万亿元，招行和交行需补充0.22万亿元。

关键信息

TLAC规则的核心要件

• 对象：G-SIB的每个处置实体。
• 数量要求：分两道标准，第一道为16% RWA和6% LRE中的较高者，第二道为18% RWA和6.75% LRE中的较高者。
• 合格TLAC工具：需满足法律可实施性、长期性、损失吸收能力等条件，可包括符合条件的未到期长期债务。
• 可行免除：允许部分负债工具在满足一定条件下作为TLAC的抵扣项，最多可抵扣2.5%或3.5%。
• 监管期望：要求未到期长期债务占TLAC的33%以上。

TLAC对四大行的影响

• 资本要求提升：TLAC标准下，四大行的资本充足率要求从银监会和Basel III的11.5%提升至17.5%。
• 资本补充测算：2022年底前，四大行需补充1.44万亿元，招行和交行需补充0.22万亿元。
• 补充方式：包括提升盈利能力、降低拨备水平、发行优先股、二级资本债、TLAC债务工具等。

TLAC对国内市场的影响

• 缓解“大而不倒”隐忧：提升G-SIB的损失吸收能力，降低系统性风险。
• 促进TLAC债务工具发行：有助于提升银行的资产负债表透明度和风险缓释。
• 市场预期变化：有望提升达标行的估值，吸引增量资金。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 银行股趋势：认为银行股处于“三重底”阶段，4月或有反弹行情。
• 重点推荐：四大行及零售银行龙头，如平安银行、宁波银行等。
• 催化剂：息差改善和一季报业绩预期，可能推动银行股上涨。

风险提示

• 经济下行：可能影响资产质量，增加银行风险。
• TLAC压力：可能导致股权融资需求上升，稀释ROE。
• 政策不确定性：金融强监管可能影响市场情绪。

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