20181128-天风证券-银行行业点评_防风险仍在继续_部分银行资本压力上升_5页_604kb

银行行业监管政策与资本压力分析总结

核心内容

2018年11月27日，中国人民银行发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，旨在强化对系统重要性金融机构的监管，以防范系统性金融风险。该文件涉及系统重要性银行的评估认定、附加监管要求及特别处置机制，对银行业资本管理提出了更高要求。

主要观点

参评机构范围与选择标准

• 《指导意见》明确了参评机构包括商业银行、开发性银行和政策性银行。
• 采用两套标准评估参评机构：
  1. 参评银行表内外资产总额需至少占银行业总资产的 75%。
  2. 参评银行不少于30家。
• 两套标准得出的参评机构清单差异较小，按总资产排序，前30家银行的总资产为190.1万亿，接近75%的监管门槛。

附加资本要求与信贷投放影响

• 附加资本要求将对银行的资本充足率提出更高要求，可能导致信贷投放受限。
• 假设附加资本要求使资本充足率上抬0.5个百分点，预计将制约信贷投放约2.32万亿。
• 附加资本需以核心一级资本满足，可能对部分银行的业务扩张形成压力。

四大行与部分银行资本压力分析

• 四大行（工行、建行、中行、农行）的附加资本要求较低，边际影响较小。
• 部分上市银行（如民生、华夏、兴业、平安、中信）资本压力较大，可能影响其信贷扩张能力。
• 按照《指导意见》的分组和连续法假设，各组附加资本要求从大行的1.5%逐步递减至城商行的0.5%，从而对不同规模的银行产生差异化影响。

关键信息

参评清单与资本影响

• 以2017年末总资产为依据，前30家银行总规模为190.1万亿，接近75%监管门槛。
• 3Q18商业银行RWA为131.7万亿，其中四大行的57.6万亿RWA不受本次增提附加资本影响。
• 附加资本要求将影响剩余37.2万亿RWA的扩张空间，资本充足率要求上抬0.5个百分点，需增加0.19万亿核心一级资本。

附加资本对上市银行的影响

• 附加资本要求将对上市银行的RWA扩张产生限制，具体影响如下：
  • 大行：工行、建行、中行、农行、交行、邮储银行，RWA增长空间普遍在10%以上。
  • 股份行：部分银行如民生、中信、华夏、浦发、光大、平安，RWA增长空间在10%以下。
  • 城商行：如南京、宁波、杭州、郑州、长沙、贵阳、成都、常熟、无锡、吴江、张家港、江阴等银行，增长空间普遍较低，部分甚至为负。

投资建议

• 防范系统性风险仍是重要监管目标，部分银行资本压力上升。
• 建议关注资本压力较小、业务增长空间较大的银行。
• 风险提示包括附加资本要求可能高于预期、弱市场环境下资本补充渠道受限。

重点标的推荐

表格摘要

表1：系统重要性银行参评清单的两套选择标准差异不大

• 排序：按总资产从大到小排列。
• 银行分类：国有大行、政策行、股份行、城商行。
• 参评银行数量：30家。
• 总资产加总：190.1万亿，接近监管门槛75%。

表2：2018年11月FSB披露的G-SIBs清单及附加资本要求

• 附加资本要求：从3.50%至1.50%不等。
• 大行组：工行、中行附加资本要求为1.50%。
• 股份行组：农行、建行附加资本要求为1%。
• 城商行组：部分银行附加资本要求为0.5%。

表3：Basel III对G-SIBs的监管资本要求

• 核心一级资本：最低要求4.5%，缓冲要求（储备资本2.5%、逆周期资本0-2.5%）。
• 附加资本：1%-3.5%。

表4：附加资本要求对上市银行RWA扩张空间的影响

• 大行：附加资本要求为1.50%-1.03%，RWA增长空间普遍在10%以上。
• 股份行：附加资本要求为1.00%-0.56%，部分银行增长空间低于10%。
• 城商行：附加资本要求为0.50%-0.18%，增长空间普遍较低。

总结

该指导意见旨在提升银行系统重要性监管的科学性与系统性，通过附加资本和杠杆率等要求，强化对大型银行的监管。尽管四大行影响较小，但部分股份行和城商行将面临显著的资本压力，可能限制其信贷投放与业务扩张。投资者应关注资本压力较小、增长空间较大的银行，同时警惕附加资本要求超出预期或资本补充渠道受限的风险。