20211219-广州期货-一周集萃---沪铝_利空出尽_铝价下周震荡偏强_7页_1mb

沪铝研究报告总结

核心内容

本报告分析了本周沪铝市场的走势及影响因素，结合国内外库存、原材料价格、成本盈利情况以及宏观政策变化，预测下周铝价走势。

主要观点

• 沪铝价格走势：本周沪铝主连价格收于19720元/吨，周涨幅为4.34%，但成交量和持仓量均有所下降。
• 伦铝价格走势：外盘伦铝价格收于2733.5美元/吨，周涨幅为4.69%，成交量上升，持仓量下降。
• 美元指数：本周美元指数走强，对金属价格形成一定压制，但铝价在美联储缩债消息发布后出现反弹。
• 库存情况：国内电解铝社会库存持续下降，表明需求有所回暖；外盘LME库存处于近5年同期最低位，显示市场供应紧张。
• 原材料价格：氧化铝价格下跌，动力煤价格小幅下降，预焙阳极价格稳定，电解铝成本下降，盈利水平上升。
• 市场预期：美联储缩债及加息是大概率事件，市场对相关消息已有一定预期，利空出尽后或对铝价形成支撑。
• 价格预测：预计下周铝价震荡偏强，关注20000元/吨一线压力。

关键信息

国内库存分析

• 截至12月16日，SMM统计的5地电解铝社会库存为91万吨，较上周下降4.20万吨，处于近5年同期的第3高位。
• 库存下降表明市场需求有所改善，对铝价形成支撑。

原材料价格及盈利情况

• 氧化铝：本周均价为2926.60元/吨，较上周下跌184.20元/吨，处于近5年同期第3低位。
• 动力煤：秦皇岛动力煤5500K现货均价为1088元/吨，较上周下跌2元/吨。
• 预焙阳极：均价为5636.88元/吨，波动范围5410~5842.5元/吨，处于5年同期最低位。
• 电解铝成本及盈利：本周电解铝平均生产成本为17035.74元/吨，较上周下降470.66元/吨；平均盈利2006.26元/吨，盈利水平较上周提高780.66元/吨，处于5年同期最高位。

外盘基本面分析

• LME铝库存：截至12月17日，LME铝库存为979600吨，较上周增加66400吨，处于近5年同期最低位。
• 现货升贴水：本周LME铝现货升贴水均值为29.04美元/吨，较上周走强22.06美元/吨，处于5年同期最高位。

宏观政策影响

• 美联储宣布将每月缩债规模从150亿美元提高至300亿美元，铝价短期回落但随后回暖，被视为利空出尽。
• 市场预期美联储将在明年5月开始加息，预计靴子落地后市场情绪趋于平稳，对铝价构成利好。

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