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沪铝一周总结（2021年2月1日-2月5日）

核心内容概述

本周，沪铝市场整体呈现上涨趋势，主力合约价格周涨幅达3.67%，收盘价为15555元/吨。同时，美元指数走强，伦铝价格也小幅上涨，但库存处于高位，对价格形成一定压力。整体来看，国内电解铝基本面偏强，而出口盈利有所下滑。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪铝主连合约：

  • 开盘价：15000元/吨
  • 收盘价：15555元/吨
  • 周涨幅：3.67%
  • 波动范围：14895~15600元/吨
  • 成交量：增加59082手至98.2万手
  • 持仓量：增加10077手至17.5万手

• 美元指数：

  • 开盘价：90.546
  • 收盘价：91.413
  • 周涨幅：0.75%
  • 波动范围：90.492~91.600

• 伦铝走势：

  • 开盘价：1979美元/吨
  • 收盘价：1998.5美元/吨
  • 周涨幅：1.06%
  • 波动范围：1953~2006美元/吨
  • 成交量：减少19150手至51296手
  • 持仓量：减少12499手至78.2万手

关键信息

2.1 国内基本面分析

2.1.1 现货价格及价差变化

• 全国现货均价：15197.50元/吨，较上周上涨249.50元/吨
• 全国现货升水：85.00元/吨，较上周走强36.00元/吨
• 华南现货均价：15165元/吨，较上周上涨271.00元/吨
• 华南现货升水：52.50元/吨，较上周走强57.50元/吨

2.1.2 跨期价差变化

• 主力合约与近月合约价差：均值为78.75元/吨，环比上周走强57.75元/吨
• 波动范围：10~115元/吨
• 套利机会：无明显跨期套利机会

2.1.3 电解铝生产成本分析

• 电解铝平均生产成本：13600.00元/吨，较上周上涨6.94元/吨
• 电解铝平均盈利：1543.34元/吨，较上周提高188.39元/吨
• 生产成本：处于5年同期最低位
• 盈利水平：处于5年同期最高位

2.1.4 库存分析

• 上期所铝库存：263916吨，较上周增加24412吨
• 库存水平：处于5年同期第4高位
• 期货库存：91649吨，较上周增加12329吨，处于5年同期第2低位
• 社会库存：71.4万吨，较上周增加3.20万吨，处于5年同期第2低位

2.1.5 铝合金价格走势

• ADC12铝合金锭全国均价：17800.00元/吨，较上周上涨130元/吨
• 佛山ADC12（不含票）：16800.00元/吨，较上周上涨130元/吨
• 国产ADC12（废铝）：16940.00元/吨，较上周上涨180元/吨

2.1.6 沪伦比值走势

• 沪伦比值均值：7.6497，较上周提高0.1912
• 波动范围：7.5715~7.7837
• 比值水平：高于近6年均值7.4446
• 去年同期比值：7.9509

2.1.7 铝型材出口成本及盈利情况

• 出口平均成本：15739.85元/吨，较上周提高221.54元/吨
• 出口盈利：274.61元/吨，较上周下降443.29元/吨

2.2 境外基本面分析

2.2.1 境外现货升贴水

• 伦铝现货升贴水均值：-0.34美元/吨，较上周走弱3.00美元/吨
• 波动范围：-4.1~1.5美元/吨
• 2020年同期升贴水：-26.70美元/吨
• 升贴水水平：处于5年同期第2高位

2.2.2 LME铝库存走势

• LME铝库存：1415125吨，较上周减少15925吨
• 注销仓单：240450吨，较上周减少11100吨
• 注销仓单占比：16.99%，较上周降低0.59个百分点
• 库存水平：处于近5年同期第2高位

后市展望

• 伦铝：

  • 美元指数回暖，库存处于高位，利空伦铝
  • 技术面显示MACD绿柱放大，KDJ J线拐头向上
  • 预计下周震荡运行，运行区间1950-2050美元/吨

• 沪铝：

  • 虽临近放假，下游企业陆续停产，但库存累计程度不及去年同期，消费好于去年
  • 技术面显示震荡偏强趋势
  • 预计下周运行区间15300-15800元/吨

研究所信息

• 公司研究所：具备资深分析师团队，提供全面的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究服务
• 研究理念：研究创造价值，深入带来远见
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品
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  • 金融研究：020-22139858
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