20220123-广州期货-一周集萃---沪铝_外盘强势_铝价下周继续震荡偏强_7页_1mb

研究报告总结：沪铝

核心内容概述

本报告对沪铝价格走势及市场基本面进行了分析，指出下周铝价将震荡偏强，并提供了相关操作建议和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪铝主连：本周沪铝主连价格震荡上行，开盘价21230元/吨，收盘价21430元/吨，周涨幅1.28%。
• 波动范围：20860~21820元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量减少42005手至132.1万手，持仓量增加62726手至21.8万手。
• 伦铝走势：伦铝冲高回落，开盘价2986美元/吨，收盘价3022.5美元/吨，周涨幅1.19%。
• 波动范围：2955~3123美元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量减少577手至8150手，持仓量减少16580手至64.5万手。

2. 电解铝成本与盈利

• 生产成本：本周电解铝平均生产成本为17171.60元/吨，较上周上涨372.07元/吨。
• 盈利水平：电解铝平均盈利4150.40元/吨，较上周下降502.07元/吨。
• 成本与盈利趋势：当前电解铝生产成本和盈利水平均为近5年的最高位。

3. 国内库存分析

• 社会库存：截至1月20日，SMM统计的5地电解铝社会库存为72.6万吨，较上周增加0.20万吨。
• 库存水平：当前库存处于近5年同期的第3高位。

4. 外盘基本面分析

• 沪伦比值：本周沪伦比值均值为7.0262，较上周下降0.1916，处于近6年均值以下。
• 比值影响：沪伦比值处于低位，有利于铝型材出口。
• 外盘利好：境外能源紧缺格局延续，影响冶炼厂生产，利好伦铝，进而提振沪铝。

5. 本周消息汇总

• 原铝进口：12月原铝进口量为82,265吨，环比下降64.13%，同比减少36.98%。
• 废铝进口：12月废铝进口量为15.91万吨，环比增长7.17%，同比增长93.05%。
• 主要供应地：马来西亚为最大废铝供应地，当月进口5.52万吨，环比增长15.87%，同比增长95.87%。

关键信息

• 价格走势：沪铝震荡偏强，伦铝走强。
• 库存变化：国内社会库存小幅上升，但处于高位。
• 成本与盈利：电解铝成本和盈利水平均处于5年高位。
• 沪伦比值：低位运行，利好出口。
• 操作建议：预计下周铝价震荡偏强，运行区间20500-21500元/吨，建议逢低做多。
• 风险提示：国内需求回落或国外能源紧缺格局改善可能影响价格走势。

投资咨询资质

• 资格编号：证监许可【2012】1497号
• 分析师：黎俊
• 期货从业资格：F3026388
• 投资咨询资格：Z0014033
• 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 核心价值观：不断超越、更加优秀。
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏。
• 指导思想：稳中求进、志存高远。
• 经营方针：合规、诚信、专业、图强。
• 研究体系：涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种，提供定期和不定期研究报告。
• 服务内容：包括套保套利方案、委托课题研究等。

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• 交易所会员：大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心。
• 交易结算：中国金融期货交易所交易结算会员单位。
• 业务范围：代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
• 其他业务：期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务。

风险提示

• 国内需求回落：可能对铝价形成下行压力。
• 国外能源紧缺改善：可能削弱伦铝上涨动力。

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