20210416-广州期货-一周集萃-沪铝

沪铝一周市场总结（2021年4月12日-4月16日）

核心内容

本周沪铝主连合约价格震荡上行，周涨幅达2.97%，收盘价为18005元/吨。美元指数回落对铝价形成支撑，同时国内基本面持续向好，库存下降，下游需求回暖，推动铝价上涨。技术面上，沪铝周K线17000附近存在支撑，但受布林带上轨压制，预计下周高位震荡。

主要观点

• 宏观面：美元指数回落至92附近，提振了铝价。
• 产业面：国内电解铝社会库存降至近5年同期最低位，显示需求回暖。
• 技术面：沪铝价格运行区间预计为17500-18500元/吨。
• 伦铝走势：美元回落推动伦铝上涨，周涨幅2.53%，技术面显示震荡偏强。
• 成本与盈利：电解铝生产成本处于5年低位，盈利水平则为5年最高，显示行业盈利能力增强。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪铝主连：开盘价17485元/吨，收盘价18005元/吨，周涨幅2.97%，波动范围17265-18460元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量增加至139.6万手，持仓量减少至17.1万手。
• 伦铝：开盘价2265美元/吨，收盘价2326.5美元/吨，周涨幅2.53%，波动范围2240-2359美元/吨。
• 成交量与持仓量：伦铝成交量增加至52400手，持仓量增加至72万手。

2. 国内基本面分析

2.1.1 现货价格及价差变化

• 全国现货均价为17756元/吨，较上周上涨296元/吨。
• 华南现货均价为17826元/吨，较上周上涨348.5元/吨。
• 全国现货贴水期货115元/吨，较上周走弱。
• 华南现货贴水期货45元/吨，较上周走弱。

2.1.2 跨期价差变化

• 近月合约升水于主力合约，均值为20元/吨，环比走强10元/吨。
• 未出现跨期套利机会。

2.1.3 电解铝生产成本分析

• 国内氧化铝均价为2347.25元/吨，较上周上涨7.25元/吨，处于近5年第三低位。
• 境外氧化铝到港均价为2470元/吨，较上周无变化，处于近5年第二低位。
• 环渤海动力煤现货均价为737.7元/吨，较上周下跌11.3元/吨。
• 预焙阳极均价为4248.75元/吨，处于6年同期最高位。
• 氟化铝均价为8300元/吨，较上周下跌175元/吨，处于近5年最低位。
• 电解铝平均生产成本为13460.11元/吨，较上周上涨14.98元/吨。
• 电解铝平均盈利为4295.89元/吨，较上周提高281.02元/吨。

2.1.4 库存分析

• 上期所铝库存为263916吨，较上周下降5吨，处于近5年同期最低位。
• 社会库存为118.3万吨，较上周下降4.5万吨，处于近5年同期最低位。

3. 境外基本面分析

2.2.1 境外现货升贴水

• 伦铝现货升贴水均值为-15.98美元/吨，较上周走强2美元/吨，处于5年同期第三高位。
• LME铝库存为1829325吨，较上周减少24925吨，处于近5年同期最高位。
• 注销仓单占比为28.86%，较上周提高0.97个百分点。

4. 后市展望

• 沪铝：库存水平低于去年同期，下游需求回暖，预计下周高位震荡，运行区间17500-18500元/吨。
• 伦铝：美元回落支撑铝价，技术面显示震荡偏强，运行区间2300-2400美元/吨。
• 出口盈利：铝型材出口平均成本上涨，盈利水平提高，出口形势向好。

图表概览

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