20260628-华泰期货-黑色建材周报_基本面偏弱_钢价震荡下行_10页_2mb

钢材市场周度总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡下行趋势，主要受基本面偏弱影响。螺纹钢主力合约2610收于3093元/吨，热卷主力合约2610收于3316元/吨。市场供需关系失衡，库存持续累积，产业情绪偏弱，价格承压。

主要观点

供应端分析

• 高炉开工率：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率84.41%，环比上周增加0.16个百分点，同比去年增加0.59个百分点。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率91.08%，环比上周增加0.27个百分点，同比去年增加0.25个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率51.08%，环比上周减少4.76个百分点，同比去年减少8.23个百分点。
• 日均铁水产量：日均铁水产量242.95万吨，环比上周增加0.71万吨，同比去年增加0.66万吨。
• 五大材产量：本周五大材总产量857.05万吨，环比增加4.55万吨。其中螺纹钢产量214.59万吨，环比增加2.44万吨；热卷产量299.52万吨，环比增加4.29万吨。

需求端分析

• 五大材总表需：本周五大材总表需814.94万吨，环比减少56.26万吨。
• 螺纹表需：螺纹表需188.75万吨，环比减少32.05万吨。
• 热卷表需：热卷表需292.11万吨，环比减少9.72万吨。
• 消费季节性：螺纹与热卷消费均呈现季节性波动，近期需求疲软。

库存情况

• 五大材总库存：本周五大材总库存1600.99万吨，环比增加43.97万吨。
• 螺纹库存：螺纹总库存683.39万吨，环比增加24.5万吨。
• 热卷库存：热卷总库存429.69万吨，环比增加8.41万吨。
• 库存季节性：螺纹与热卷库存均处于季节性高位，压制价格表现。

价格与价差

• 螺纹钢与热卷价格：螺纹钢主力合约价格为3093元/吨，热卷主力合约价格为3316元/吨。
• 价差走势：螺纹与热卷的1-5、5-10、10-1价差均出现波动，反映市场对不同期限合约的预期存在分歧。
• 基差情况：螺纹与热卷现货对主力合约基差均有所扩大，显示现货价格相对主力合约偏弱。

关键信息

• 基本面偏弱：钢材市场整体处于供大于求的状态，库存持续累积，消费疲软。
• 价格承压：受供需失衡及产业情绪影响，螺纹钢与热卷价格震荡下行。
• 出口表现不佳：板材出口接单情况不理想，进一步压制价格空间。
• 成本支撑有限：钢厂盈利率下降，成本支撑作用减弱。
• 未来关注点：
  • 淡季消费情况
  • 库存去化速度
  • 成本支撑变化
  • 钢材出口接单动态

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场情绪和需求产生影响。
• 成材需求：消费疲软可能进一步拖累价格。
• 库存去化速度：库存持续增加可能加剧价格下行压力。
• 钢材出口：出口表现不佳可能影响市场供需平衡。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下降可能影响生产积极性。
• 成本支撑：原材料成本波动可能对价格形成支撑或压力。

图表说明

以下图表为市场分析提供数据支持：

• 图1-图3：展示螺纹钢与热卷的季节性价格走势及价差变化。
• 图4-图5：反映螺纹钢与热卷现货对主力合约的基差情况。
• 图6-图11：展示螺纹钢与热卷不同期限合约之间的价差走势。
• 图12-图13：反映螺纹钢高炉与电炉利润变化趋势。
• 图14-图19：展示螺纹钢、热卷及五大材的产量季节性走势。
• 图20-图23：反映螺纹钢与热卷的消费季节性走势。
• 图24-图26：展示螺纹钢、热卷及五大材库存的季节性走势。
• 图27：显示中国折粗钢净出口情况。

投资者须知

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能随市场变化而调整，敬请关注最新动态。