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铁矿石早报总结（2021年11月1日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，分析了2021年11月初铁矿石市场的走势及影响因素。报告指出，四季度钢铁行业仍面临产量压减压力，叠加环保政策收紧，铁矿石需求预期偏弱，港口库存持续攀升，对价格形成下行压力。同时，部分企业可能提前复产，带来短期供需变化，需密切关注。

主要观点

• 市场趋势：铁矿石价格整体呈现震荡下行态势，主要受库存增加及需求减弱影响。
• 政策影响：工信部和生态环境部联合发布秋冬季大气治理攻坚方案，实施范围扩大，进一步抑制钢铁行业生产。
• 需求预期：四季度钢铁行业整体仍处于压减产量阶段，但部分企业可能提前复产，带来短期需求反弹。
• 供应情况：矿山发货量与销量存在差异，巴西矿库存创新高，全球供应端压力较大。

关键信息

1. 政策背景

• 工信部发布秋冬季大气治理攻坚方案，实施范围在去年基础上继续扩大。
• 生态环境部印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，新增多个地区纳入限产范围，包括河北北部、山西北部、山东东部和南部、河南南部部分城市，以及江苏、安徽部分城市参照执行。

2. 需求分析

• 钢铁行业四季度整体仍处于压减产量状态，对铁矿石的需求减弱。
• 部分企业可能提前完成压减目标，从而率先复产，带来短期需求回升。

3. 库存状况

• 港口铁矿石库存已超过1.4亿吨，预计将继续增加，突破1.5亿吨的可能性较大。
• 巴西矿库存超过4800万吨，创历史新高，显示全球供应端压力持续。

4. 矿山产量与发货

• 力拓年度目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨。
• 淡水河谷预计完成年度产量目标，但发货量与销量存在较大差距，可能影响市场供应节奏。

操作建议

• 建议空单谨慎持有，关注市场可能的反弹机会。
• 市场整体偏空，但需留意部分企业提前复产带来的短期利好。

风险因素

• 钢企限产与复产：政策执行力度可能影响实际产量，进而影响铁矿石需求。
• 矿山发货异常：发货量与销量不匹配可能导致市场供应波动，增加不确定性。

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