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铁矿石早报总结（20211102）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铁矿石早报，主要分析了2021年11月2日铁矿石市场的行情走势、操作建议、影响因素及潜在风险。整体来看，铁矿石市场在四季度面临需求减弱与库存增加的双重压力，价格预计呈现震荡下行趋势。

主要观点

• 政策影响：工信部和生态环境部联合发布秋冬季大气治理攻坚方案，实施范围较去年进一步扩大，钢铁行业四季度整体处于压减产量状态，对铁矿石的需求将有所减弱。
• 市场供需：尽管部分企业可能提前完成压减目标并复产，但整体行业仍面临需求收缩的压力。同时，矿山发货量与销量之间存在较大差距，可能影响市场供应稳定性。
• 库存情况：港口铁矿石库存持续攀升，已超过1.4亿吨，预计将进一步突破1.5亿吨，对价格形成明显压制。
• 价格预期：在需求减弱与库存增加的背景下，铁矿石价格重心预计将震荡向下。

关键信息

利多因素

• 力拓产量目标下调：力拓将年度铁矿石产量目标下调至3.2-3.25亿吨之间，低于此前的3.25-3.4亿吨，可能对市场供应产生一定影响。
• 淡水河谷产量预期：淡水河谷大概率完成年度产量目标，但其发货量与销量之间存在较大出入，或反映市场消化能力有限。

利空因素

• 到港量减少：10月25日至31日，中国45港铁矿石到港总量为2448.4万吨，环比减少188.6万吨；北方六港到港量为1123.4万吨，环比减少195.3万吨，显示近期供应有所放缓。
• 库存持续攀升：港口库存已超过1.45亿吨，接近1.5亿吨，库存压力显著。
• 巴西矿库存创新高：巴西铁矿石库存超过4800万吨，创历史新高，进一步加剧全球供应过剩局面。

操作建议

• 空单谨慎持有：市场整体处于震荡下行趋势，建议投资者对空单保持谨慎态度，关注后续政策与市场变化。

风险因素

• 钢企限产与复产：钢铁企业可能因环保限产或提前复产而影响铁矿石需求，存在不确定性。
• 矿山发货异常：矿山发货量与销量之间的差异可能对市场供需关系造成扰动，需密切跟踪。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询资格：Z0011863