> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属市场周度分析总结 ## 核心内容 本周，硅锰与硅铁市场均呈现震荡运行态势，供需关系偏弱，价格走势承压。整体来看，硅锰市场供应略增，需求微升，但库存高企压制价格；硅铁市场供应小幅下降，需求温和增长，库存略有回升，市场情绪相对稳定。 --- ## 主要观点 ### 硅锰市场 - **价格表现**：硅锰期货主力2609合约收于5750元/吨，周内下跌8元/吨；现货市场北方价格5530-5730元/吨，南方价格5680-5750元/吨，整体悲观情绪浓厚。 - **供应端**：全国187家独立硅锰企业开工率提升至31.95%，环比增加1.37%；日均产量26652吨，环比增加200吨。 - **需求端**：五大材硅锰需求量为12.47万吨，周环比增长1.32%。 - **库存情况**：全国锰硅企业库存量达372700吨，环比增加10500吨，库存压力较大。 - **市场逻辑**：产区持续亏损，企业生产积极性不高；锰矿进口量增加，港口库存上升，海运费下降，导致成本支撑减弱；同时，钢厂盈利收缩，检修增多，压制硅锰消费。 ### 硅铁市场 - **价格表现**：硅铁期货主力2609合约收于5604元/吨，周内下跌20元/吨；现货市场主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5400-5500元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨。 - **供应端**：全国136家独立硅铁企业开工率降至30.06%，环比减少0.96%；日均产量15860吨，环比减少2.10%，减少340吨。 - **需求端**：五大材硅铁需求量为2.04万吨，周环比增长1.75%。 - **库存情况**：60家样本企业库存7.11万吨，环比减少1900吨。 - **市场逻辑**：主产区维持盈利，企业生产积极性较高；但铁水产量持稳微增，钢厂盈利收缩，检修增多，压制硅铁消费；随着产量提升，短期供需错配逐步缓解，库存小幅回升；市场对能耗、碳排放等政策存在预期，后续需关注相关政策对产量的影响。 --- ## 关键信息 - **硅锰**：供应增加，需求微增，库存高企，价格震荡下行。 - **硅铁**：供应小幅下降，需求温和增长，库存小幅回升，价格震荡走弱。 - **成本支撑**：锰矿进口量增加，港口库存上升，海运费下降，导致成本支撑减弱。 - **政策影响**：能耗、碳排放等政策预期对硅铁市场影响较大。 - **风险因素**：宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口库存、下游需求等。 --- ## 策略建议 - **硅锰**：建议采取震荡策略，关注产区电价和锰矿价格变化。 - **硅铁**：建议采取震荡策略，关注产量变化及能耗政策动向。 - **跨品种与跨期**：无明确策略建议。 --- ## 图表概览 | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 硅锰：主力合约收盘价（日度） | | 图2 | 硅铁：主力合约收盘价（日度） | | 图3 | 内蒙古硅锰主力合约基差 | | 图4 | 宁夏硅铁主力合约基差 | | 图5 | 硅锰开工率（周度） | | 图6 | 硅锰产量（周度） | | 图7 | 硅铁开工率（周度） | | 图8 | 硅铁产量（周度） | | 图9 | 247家钢企日均铁水产量 | | 图10 | 五大材产量 | | 图11 | 硅锰：五大材需求量（周） | | 图12 | 硅铁：五大材需求量（周度） | | 图13 | 硅锰：63家样本企业库存（周度） | | 图14 | 硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度） | | 图15 | 硅铁：60家样本企业库存（周度） | | 图16 | 硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度） | | 图17 | 锰矿港口库存（周度） | --- ## 本期分析研究员 - **邝志鹏** 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 - **余彩云** 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 - **刘国梁** 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 - **邢亚文** 从业资格号：F3054449 投资咨询号：Z0016137 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号