20260628-华泰期货-黑色建材周报_库存高位运行_玻碱承压偏弱_9页_2mb

文档总结：玻璃与纯碱市场分析（2026年6月25日）

核心内容

本报告分析了2026年6月25日玻璃和纯碱市场的运行情况，指出当前市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受供需失衡、库存高位及下游需求疲软等因素影响。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃2609主力合约全周震荡偏弱，6月26日收盘价为968元/吨，环比下跌1.02%。
• 市场氛围：现货市场交投清淡，价格企稳，下游采购以刚需为主，成交偏弱。
• 供应情况：
  • 本周全国浮法玻璃产量103.14万吨，环比增加0.33%，同比下降5.46%。
  • 行业平均开工率68.85%，环比下降0.34个百分点；产能利用率73.29%，环比上升0.24个百分点。
• 需求情况：
  • 深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比下降4.54%，同比下降15.6%。
  • 原片库存9.1天，环比下降1.11%，同比下降0.8%。
• 库存水平：
  • 截至6月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比上涨0.59%，同比上涨10.44%。
• 市场展望：
  • 供应宽松格局未改，部分产线有冷修计划，需关注冷修落地情况。
  • 进入传统消费淡季，房地产拖累及南方梅雨季节导致终端需求疲软。
  • 库存高位承压，去库周期缓慢，进一步限制价格反弹。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱2609主力合约震荡下行，6月26日收盘价为1096元/吨，环比下跌2.75%。
• 市场氛围：现货价格随盘面波动，市场情绪悲观，刚需采购为主。
• 供应情况：
  • 本周国内纯碱产量75.05万吨，环比下降2.75%。
  • 纯碱综合产能利用率78.80%，环比下降2.23%。
• 需求情况：
  • 下游需求疲软，浮法玻璃企业持续亏损，深加工订单减少。
  • 光伏玻璃产能过剩，日熔量回落，采购积极性不足。
• 库存水平：
  • 截至6月25日，纯碱厂家总库存173.24万吨，环比上涨1.89%。
• 市场展望：
  • 供应宽松问题未有效缓解，前期检修产线复产影响有限。
  • 库存高企，去库压力增大，市场情绪持续悲观。
  • 预计纯碱价格将延续震荡偏弱走势。

关键信息

• 玻璃：
  • 本周产量小幅增长，但开工率下降。
  • 库存持续高位，去库周期缓慢。
  • 下游需求疲软，深加工订单减少。
• 纯碱：
  • 本周产量下降，产能利用率环比下滑。
  • 库存增加，去库压力进一步扩大。
  • 光伏玻璃需求疲软，对纯碱需求形成拖累。
• 整体趋势：
  • 玻璃与纯碱均处于震荡偏弱状态。
  • 市场情绪悲观，预计短期内价格难有明显反弹。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，建议观望或轻仓做空。
• 纯碱：震荡偏弱，建议保持谨慎，关注库存变化及需求恢复情况。
• 跨品种与跨期策略：暂无明显操作机会。

风险提示

• 宏观政策及房地产政策变化
• 下游需求（尤其是房地产和深加工）波动
• 纯碱产线检修进度及库存变化
• 市场情绪对价格的影响

图表说明

• 图1：浮法玻璃5mm市场价格
• 图2：纯碱沙河重碱市场价
• 图3：玻璃基差
• 图4：纯碱基差
• 图5：玻璃1-5价差
• 图6：玻璃5-9价差
• 图7：玻璃9-1价差
• 图8：纯碱1-5价差
• 图9：纯碱5-9价差
• 图10：纯碱9-1价差
• 图11：玻璃仓单数量
• 图12：纯碱仓单数量
• 图13：玻璃单边持仓量
• 图14：纯碱单边持仓量
• 图15：浮法玻璃日度产量
• 图16：纯碱周度产量
• 图17：玻璃全国日度产销率
• 图18：纯碱周度需求
• 图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量
• 图20：光伏玻璃日熔量
• 图21：玻璃厂内库存
• 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）
• 图23：纯碱厂内库存
• 图24：重碱厂内库存
• 图25：浮法玻璃生产毛利
• 图26：纯碱生产毛利

分析团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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