20250801-紫金天风-铝周报_走走停停_18页_2mb

铝市场分析总结

核心观点

铝价受宏观情绪影响延续高位运行，但基本面承压明显。当前主导因素为下游需求偏弱和库存持续积累，后续短期待宏观主导的阶段性回落。

主要因素分析

• 宏观情绪与基本面背离：铝价处于非基本面支撑的高位。
• B结构走势：国内沪铝和伦铝价格双双收跌，本周跌幅分别为1.4%和2.64%。
• 需求与库存：下游开工率整体下行至58.6%，电解铝社会库存达54.4万吨，持续累库。

数据亮点

• 产量数据：上周国内电解铝周度产量84.42万吨，环比微降。
• 成本结构变化：本周电解铝平均利润回调至3830元/吨，平均成本升至16750元/吨。
• 库存差异化：铝棒库存小幅减少，但注册仓单与社会库存维持高位。

未来展望

预计铝价受宏观情绪与基本面双因素影响，存在阶段性下探空间，但进口环节亏损扩大可能形成部分支撑。