20211212-先锋期货-PVC周报（内刊）_13页_3mb

国内PVC市场周总结（2021年12月）

核心内容概述

本周国内PVC市场交投平淡，价格持续下移。华东电石法PVC现货周涨幅为-1.90%，期货V2201合约收于8311，周涨幅-1.64%；V2205合约收于8177，周涨幅-1.06%。市场整体基本面偏弱，供应端检修不多，开工负荷相对偏高，社会库存同比显著增加，需求端则因天气转冷及部分企业减产，北方市场表现疲软，南方市场相对稳定。成本端支撑较强，但下游采购谨慎，市场成交一般。

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主要观点

• 价格走势：PVC现货和期货价格均出现下跌，华东电石法PVC价格跌幅最大，反映出市场整体承压。
• 供需关系：供应端开工负荷小幅下降，但检修企业不多，整体供应仍偏高；需求端北方地区受天气影响需求减弱，部分企业临时减产，南方大厂开工仍偏高，终端采购以刚需为主。
• 库存变化：截至12月3日，华东及华南样本仓库总库存为15.38万吨，环比微增1.03%，同比大幅增加120.03%，库存压力较大。
• 成本支撑：电石价格持续下调，部分企业为缓解成本压力进行降价，但电石供应尚未恢复至高位，PVC对电石的采购仍保持积极性。
• 宏观经济：11月PPI涨幅回落，CPI涨幅有所下降，制造业PMI重回扩张区间，显示经济复苏信号，但对PVC需求的支撑有限。

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关键信息

1. 期现行情

项目	当期价格	上期价格	周涨跌	周涨跌幅(%)	周持仓变化
PVC期货V2201	8311	8450	-139	-1.64	-130095
PVC期货V2205	8177	8265	-88	-1.06	103674
华东电石法	8775	8945	-170	-1.90	-
乙电价差	550	850	-300	-	-

2. 上游原料

• 电石价格持续下调，主产区出厂价下降约250元/吨，部分下游企业采购价也有所下调，以缓解成本压力。
• 电石开工率变化不大，但部分企业因成本高而停工，PVC企业采购仍积极。
• 油价呈现反弹行情，但受变异病毒影响，上涨空间受限。

3. 供应情况

• 国内PVC行业整体开工负荷为76.55%，环比下降1.44%。
• 电石法开工负荷为79.53%，环比下降0.87%；乙烯法开工负荷为65.55%，环比下降3.55%。
• 检修企业包括云南南磷、昔阳化工、衡阳建滔、泰汶盐化、山东东岳及苏州华苏等，合计检修损失量为1.911万吨。

4. 需求情况

• 下游制品企业开工变化不大，但华北地区部分企业因天气转冷出现临时减产。
• 北方需求转弱，南方需求相对稳定，大厂开工偏高。
• 终端采购以刚需为主，市场成交一般。

5. 库存情况

• 截至12月3日，华东及华南样本仓库总库存为15.38万吨，环比微增1.03%，同比增加120.03%。
• 库存压力较大，中期库存有增加预期。

6. 基差与价差

项目	当期	上期	周涨跌
01合约基差	464	495	-31
05合约基差	598	680	-82
1-5价差	134	185	-51

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后市展望

• 短期趋势：市场基本面偏弱，供应端检修不多，开工负荷偏高，社会库存同比增加，需求有进一步转弱预期，预计短期内PVC市场仍将偏弱震荡。
• 中期关注点：电石价格走势、下游采购情况及库存变化。
• 成本支撑：电石价格持续下调，但成本端仍有一定支撑，需关注后期电石企业开工情况。

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宏观经济数据

• PPI：11月PPI由上涨2.5%转为持平，同比上涨12.9%，涨幅回落。
• CPI：11月CPI上涨0.4%，同比上涨2.3%，涨幅扩大。
• PMI：11月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，显示制造业复苏迹象。

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房地产数据

• 全国房地产开发投资：1-10月同比增长7.2%，两年平均增长6.8%。
• 住宅投资：1-10月同比增长9.3%。
• 房地产市场：新开工面积与竣工面积累计增速略有波动，PVC铺地制品出口表现稳定。

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