20260628-华泰期货-黑色建材周报_需求有待验证_煤价震荡偏弱_7页_1mb

煤价震荡偏弱分析总结

核心内容概述

当前动力煤市场整体呈现震荡偏弱的运行态势，主要受供需关系变化、安监政策影响及进口煤成本回落等多重因素作用。本文从价格、供给、需求、库存及运输等方面进行分析，旨在揭示市场当前运行逻辑与未来走势预期。

主要观点

• 价格走势：主产区煤价稳中趋降，产地指数如榆林、鄂尔多斯、大同等地均出现不同程度的下跌。港口进口煤价格也有所回落，对期货价格形成压力。
• 供需格局：短期煤矿产量受安全生产月及安监严格影响有所抑制，但供应收缩幅度有限。下游采购以长协发运及化工冶金等终端刚需为主，整体需求偏弱。
• 市场情绪：市场参与者普遍采取观望态度，成交活跃度下降，港口及贸易商库存增加，采购意愿不强。
• 库存情况：北方港库存周环比增加，电厂库存也有所上升，可用天数增加，显示终端库存高企，对煤价形成支撑压力。
• 海运与BDI指数：海运煤炭运价指数（OCFI）下跌，波罗的海干散货指数（BDI）亦有所回落，反映运输成本下降，对煤价形成下行压力。

关键信息

价格数据

• 产地指数：

  • 榆林5800大卡：700.0元/吨，周环比下跌12.0元/吨
  • 鄂尔多斯5500大卡：622.0元/吨，周环比下跌9.0元/吨
  • 大同5500大卡：715.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨

• 港口指数：

  • CCI进口4700：95.5美元/吨，周环比下跌2.5美元/吨
  • CCI进口3800：74.5美元/吨，周环比下跌5.0美元/吨

库存数据

• 北方港库存：合计2629.0万吨，周环比增加13万吨
• 沿海六大电厂库存：合计1431.0万吨，周环比增加34.5万吨，可用天数19天

运输数据

• 海运煤炭运价指数（OCFI）：782.17点，下跌150.55个点
• 波罗的海干散货指数（BDI）：2591.0点，环比下降43个点，跌幅1.63%

供给与消费

• 供给方面：主产区煤价趋降，产能利用率下降，煤矿产量受限，但供应收缩有限。
• 消费方面：当前消费以刚需为主，旺季需求尚未显现，整体市场供需格局宽松。

图表说明

• 图1 & 图2：展示鄂尔多斯不同热值煤炭价格走势，反映产地价格变化。
• 图3 & 图4：显示样本矿山动力煤日均产量及产能利用率，体现供给端动态。
• 图5 & 图6：火力发电量与全社会用电量数据，反映终端需求情况。
• 图7 & 图8：动力煤库存变化，显示供需平衡状态。
• 图9：秦皇岛港库存数据，体现港口供需变化。
• 图10：大秦线动力煤发运量，反映运输情况。

投资者提示

• 市场未来走势将取决于旺季需求是否兑现，以及进口煤增量情况。
• 需持续关注安监政策对供给的影响，以及终端补库节奏。
• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

本期分析研究员

• 邝志鹏 | 从业资格号：F3056360 | 投资咨询号：Z0016171
• 余彩云 | 从业资格号：F03096767 | 投资咨询号：Z0020310
• 刘国梁 | 从业资格号：F03108558 | 投资咨询号：Z0021505
• 邢亚文 | 从业资格号：F3054449 | 投资咨询号：Z0016137

公司信息

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