20221015-华安证券-基础化工行业周报_原油_乙烷价格震荡下行_TDI_丙烯酸价差扩大_47页_3mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体涨幅为 $+3.61%$，排名行业第11位，涨幅高于上证综指，但低于创业板指。国际原油价格震荡下行，WTI和布伦特原油分别下跌5.8%和5.59%，但较年初仍上涨14.71%和17.05%。与此同时，TDI、PTMEG、己二酸等化工品价格大幅上涨，而DMF、双酚A、乙二醇MEG等则出现下跌。行业整体呈现价格波动，部分产品价差扩大，市场情绪分化。

主要观点

1. 行业周观点

• 化工板块表现优于上证综指，但弱于创业板指。
• 国际油价下跌，但能源价格仍维持高位，对上游企业有利。
• 碳中和背景下，生物基材料需求有望爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等。
• 光伏领域N型电池放量将带动POE需求增长，POE国产替代空间巨大，推荐关注卫星化学、万华化学等。
• 生猪价格回暖推动维生素需求改善，欧洲供给紧张和国内出口改善将带动板块景气度回升，推荐关注新和成、浙江医药、安迪苏、金达威等。
• 国六政策推动尾气催化市场增长，推荐关注中触媒、万润股份、中自科技等。
• 电解液溶质行业具备长坡厚雪特征，推荐关注多氟多、天赐材料、永太科技等。
• 磷化工一体化企业具备长期投资机会，推荐关注云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

2. 化工价格周度跟踪

• 涨幅前五：TDI（+22.50%）、PTMEG（+22.22%）、丙烯酸（+18.42%）、己二酸（+9.00%）、己内酰胺（+8.12%）。
• 跌幅前五：液氯（-28.14%）、DMF（-13.48%）、双酚A（-6.94%）、乙二醇MEG（-5.18%）、石脑油（-4.43%）。

3. 化工价差周度跟踪

• 价差涨幅前五：涤纶短纤（+161.82%）、己二酸（+82.92%）、PET（+46.07%）、TDI（+37.26%）、涤纶工业丝（+17.40%）。
• 价差跌幅前五：电石法PVC（-280.31%）、PTA（-174.42%）、醋酸乙烯（-19.86%）、DMF（-19.74%）、双酚A（-19.17%）。

化工供给侧跟踪

• 本周共有95家企业产能受影响，较上周增加6家。
• 新增停车检修9家，重启3家，预计10月中下旬有8家企业重启生产。
• 新增检修主要集中在TDI、合成氨等产品，乙二醇产能预计年内新增180万吨。

重点行业跟踪

1. 石油石化

• 原油价格震荡下行，国际油价维持高位。
• LNG价格上行，主要因城燃补库需求增加。
• 油服行业受益于油价高位，但美国钻井数略有下降。

2. 磷肥及磷化工

• 磷矿石价格稳定，一铵价格小幅上涨，磷酸氢钙价格上升。
• 推荐关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等。

3. 聚氨酯

• 聚合MDI价格小幅下跌，纯MDI价格维稳，TDI价格大幅上涨。
• 推荐关注万华化学。

4. 煤化工

• 尿素和炭黑价格上涨，乙二醇价格下跌。
• 推荐关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升等。

5. 化纤

• PTA价格下跌，己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格持平。
• 推荐关注华峰化学、泰和新材等。

6. 农药

• 草甘膦价格下跌，甘氨酸和氯氟菊酯价格盘整。
• 推荐关注扬农化工、广信股份、利尔化学等。

7. 橡塑

• PE、PP价格下降，PA66价格维稳。
• 推荐关注金发科技。

8. 有机硅

• 金属硅价格下降，DMC和三氯氢硅价格维稳。
• 推荐关注合盛硅业、新安股份。

9. 钛白粉

• 钛精矿和浓硫酸价格上涨，钛白粉价格下滑。
• 推荐关注龙佰集团、中核钛白。

行业个股涨跌情况

涨幅前十

• 壶化股份（+31.9%）、金石资源（+26.9%）、天禾股份（+25.2%）、沧州大化（+23.9%）、双象股份（+21.9%）、澳洋健康（+21.4%）、三孚股份（+18.7%）、辉丰股份（+17.6%）、先达股份（+17.4%）、凯龙股份（+16.8%）。

跌幅前十

• 安集科技（-27.8%）、鼎龙股份（-20.3%）、华特气体（-17.5%）、雅克科技（-13.7%）、*ST尤夫（-13.6%）、容百科技（-13.5%）、荣盛石化（-13.2%）、国瓷材料（-12.1%）、卫星化学（-10.3%）、国光股份（-9%）。

行业重要动态

• 国内首套大丝束碳纤维生产线投产：标志着我国碳纤维行业进入规模化生产阶段，对新能源等下游应用有重要推动。
• 众钠能源通过钠离子电池针刺测试：首款NFS电池在安全性测试中表现优异，计划明年建成2GWh电芯产线。
• 万华化学停产检修：烟台工业园MDI和TDI装置将进行45天的检修。
• 广东石化聚丙烯装置全线贯通：项目提前完成，对当地石化产业链形成重要支撑。
• 中集安瑞科中标EPC项目：将建设低温乙烷储罐，优化乙烯生产流程。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌
• 经济大幅下滑

总结

本周化工行业整体呈现震荡走势，部分产品价格显著上涨，部分产品价格下跌，价差方面亦有明显分化。随着碳中和政策推进，生物基材料和POE等新兴领域前景良好，建议关注相关企业。同时，受俄乌战争及天然气短缺影响，欧洲维生素供给紧张，国内维生素企业有望受益。行业供给侧方面，检修和产能变化成为影响价格的重要因素，需密切关注。整体来看，化工行业仍具备投资机会，尤其是具备技术壁垒和产能扩张能力的龙头企业。