20221009-华安证券-基础化工行业周报_原油_天然气价格震荡上行_涤纶短纤_PET_己二酸价差修复_47页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周（2022/9/26-2022/9/30）化工板块整体表现排名第21位，跌幅为 $-3.93%$，低于市场整体走势。上证综指和创业板指分别下跌 $-2.07%$ 和 $-0.65%$，化工板块跑输上证综指1.86个百分点，跑输创业板指3.28个百分点。行业整体表现不佳，但部分细分领域如生物基材料、POE、维生素、MDI、钛白粉等展现出较强的上涨动力。

主要观点

能源价格高位运行：国际油价因OPEC+减产而大幅上涨，WTI原油价格为88.45美元/桶，布伦特原油价格为94.42美元/桶，均较上周有所上涨。天然气价格也因供应紧张和需求增长而上行，国内LNG价格均值为7170元/吨，环比上涨4.15%。能源价格维持高位，短期对上游企业有利，中期政策可能带来价格维稳，长期资本开支将增加。
生物基材料前景广阔：碳中和背景下，生物基材料成为重点发展方向，预计未来需求将爆发。建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等企业。
POE市场潜力巨大：随着N型电池放量，POE在光伏领域需求快速增长，市场空间有望达千亿。国内企业如卫星化学、万华化学正在推进POE中试和量产，技术难点集中在茂金属催化剂。
维生素需求回暖：生猪价格回升，带动饲料需求增长，维生素市场有望改善。欧洲天然气短缺和国内检修导致供应紧张，建议关注新和成、浙江医药、安迪苏、金达威等。
国六政策推动尾气催化市场：国六标准对NOx排放限制更严格，推动分子筛尾气净化催化剂需求增长，建议关注中触媒、万润股份、中自科技等。
电解液溶质行业前景向好：新能源汽车及储能需求增长，预计2025年电解液溶质总需求达26万吨，行业龙头具备扩张和技术迭代优势，建议关注多氟多、天赐材料、永太科技等。
磷化工一体化企业受益：磷肥及磷化工品行业受益于价格上涨，建议关注云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。
化工行业集中度提升：龙头企业受益于资产负债表修复和下游集中度提升，未来行业集中度有望进一步提高，建议关注万华化学、龙佰集团、中核钛白、巨化股份、泰和新材、恒力石化、桐昆股份、扬农化工、利尔化学等。

化工价格周度跟踪

涨幅前五：醋酸（+8.62%）、甘氨酸（+6.80%）、黄磷（+5.97%）、丙酮（+4.67%）、WTI原油（+4.33%）。
跌幅前五：氯化钾（-20.49%）、NYMEX天然气（-8.02%）、甲苯（-6.96%）、丙烯酸（-6.75%）、顺酐（-5.63%）。
价差涨幅前五：涤纶短纤（+237.56%）、PET（+63.73%）、己二酸（+20.74%）、黄磷（+18.33%）、醋酸（+14.40%）。
价差跌幅前五：电石法PVC（-95.59%）、热法磷酸（-72.62%）、PTA（-49.46%）、甲醇（-31.43%）、醋酸乙烯（-28.87%）。