20221015-中邮证券-化工新材料行业周报_欧洲能源危机致TDI价格涨幅居前_国内厂商将主导新增供给_9页_801kb

行业投资评级总结

核心内容概述

本报告为中邮证券研究所发布的化工新材料行业周报，涵盖2022年10月10日至2022年10月14日期间行业表现、价格与价差动态跟踪、投资建议及风险提示等内容。报告指出，当前行业处于基本面见底、景气度有望回升的阶段，同时受益于能源革命趋势，具备第二增长曲线的发展潜力。此外，部分子行业仍维持高景气度，供需格局紧张，具备持续投资价值。

主要观点

行业表现

• 整体表现：本周申万基础化工指数上涨3.61%，在申万31个一级行业中排名第11，优于石油石化行业（上涨0.14%）。
• 市场行情：上证综指上涨1.57%，创业板指数上涨6.35%，显示市场整体向好，化工行业表现稳健。

价格动态

• 涨幅前五：硫酸（63.64%）、TDI（32.50%）、PTMEG（21.05%）、氨纶40D（12.90%）、硫磺（11.39%）。
• 跌幅前五：液氯（-28.14%）、DMF（-13.48%）、双酚A（-12.30%）、丁二烯（-8.24%）、二甲苯（-8.04%）。
• TDI上涨原因：欧洲能源危机导致欧洲厂商开工受限，叠加万华化学检修，全球近五成TDI产能受限，供应紧张推升价格。

价差动态

• 涨幅前五：R134a-三氯乙烯价差（93.29%）、己内酰胺-纯苯价差（82.59%）、TDI-甲苯价差（43.19%）、丙烯腈-丙烯价差（22.03%）、己二酸-纯苯价差（18.03%）。
• 跌幅前五：二甲醚-甲醇价差（-418.32%）、PVC-电石价差（-130.62%）、双酚A-苯酚价差（-35.29%）、DMF-甲醇价差（-34.23%）、炭黑-煤焦油价差（-15.03%）。

关键信息

投资建议

报告推荐关注三条主线：

1. 行业基本面见底，景气度有望回升的子行业：

   • 赛轮轮胎（推荐）
   • 玲珑轮胎、森麒麟（未覆盖）
   • 合盛硅业（未覆盖）

2. 拥抱能源革命，化工新材料第二增长曲线的结构性机会：

   • 胶黏剂龙头：回天新材、硅宝科技（未覆盖）
   • 碳纤维龙头：中复神鹰、吉林碳谷（未覆盖）
   • 聚醚胺龙头：晨化股份、阿科力（未覆盖）
   • 顺酐酸酐固化剂龙头：濮阳惠成（未覆盖）
   • 磷化工龙头：川恒股份（未覆盖）

3. 高景气度维持，供需格局紧张的子行业：

   • 纯碱行业龙头：远兴能源（推荐）
   • 和邦生物（未覆盖）

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅下跌
• 新项目进展低于预期
• 环保安全不达标

投资评级说明

• 强于大市：当前行业评级为“强于大市”，预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：
  • 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
• 可转债评级：
  • 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间
  • 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间
  • 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下

分析师信息

• 分析师：钟浩
• SAC登记编号：S1340522080003
• 联系方式：Email: zhonghao@cnpsec.com

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 控股方：中国邮政集团有限公司
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、证券基金销售、融资融券、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营、财务顾问等。

业务简介

证券经纪业务

• 业务内容：代理买卖证券、代理还本付息与分红派息、证券代保管与鉴证、代理登记开户等。
• 委托方式：支持现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托方式。
• 资金存管：全面实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括中国邮政储蓄银行、工商银行、农业银行等。

证券自营业务

• 业务内容：使用自有资金和依法筹集的资金，买卖依法公开发行或证监会认可的有价证券，包括权益类与固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 业务内容：为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议。

其他业务

• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：提供证券资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：开展证券承销与保荐业务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。

总结

本报告为投资者提供了化工新材料行业近期表现、价格与价差动态跟踪、投资建议及风险提示，分析深入，结构清晰，便于投资者快速掌握行业趋势与投资机会。报告建议关注基本面改善、能源革命机遇及高景气度持续的子行业，同时提醒投资者注意宏观经济、产品价格波动、新项目进展及环保政策等潜在风险。