20230102-浙商证券-交通运输行业周报（12月第5周）_航空机场数据持续改善_主要城市地铁客流环比向好_15页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报（12月第5周）总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现平稳，累计涨幅为 $+0.05%$，在30个中信一级行业中排名23位。沪深300指数涨幅为 $+1.13%$。在285个中信三级行业中，物流综合、航空、航运、机场分别涨幅为 $+0.50%$、$-0.93%$、$-0.93%$ 和 $-2.83%$，分别排名172、244、245、275位。

主要观点

1. 出行数据跟踪

市内交通出行：地铁客流量显著回升，一线城市和新一线城市均呈现不同程度的环比增长。
- 一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均客流量分别为369、309、389、271万人次/天，环比增长分别为 $+74%$、$-22%$、$+52%$、$-20%$。
- 新一线城市：成都、重庆、武汉、南京周平均客流量分别为405、165、184、91万人次/天，环比增长分别为 $+59%$、$+53%$、$+75%$、$+1%$。
拥堵延时指数：一线城市和新一线城市拥堵延时指数均有所上升，二线城市和三线城市则出现不同程度的改善或下降。

2. 航空&机场

航班量：本周国内、国际航线客运航班日均执行量为6647班次，环比上周 $+11.7%$，但同比2021年 $-25.3%$，同比2019年 $-53.0%$。
航司表现：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏执飞航班量分别环比 $+21.7%$、$+3.9%$、$+2.3%$、$-3.2%$、$-0.6%$、$+13.8%$。
飞机利用率：全民航机队利用率约为3.6小时/天，环比 $+0.4$ 小时。各类型飞机利用率均有不同程度上升。
机场表现：上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量环比分别 $+0.8%$、$+1.3%$、$+34.0%$、$+35.9%$、$+22.8%$、$-2.5%$。其中，首都机场和大兴机场表现显著回升。
海外机场：纽约肯尼迪、伦敦希思罗、新加坡樟宜、日本成田、韩国仁川、泰国曼谷廊曼机场航班量环比分别 $-20.2%$、$-7.9%$、$-1.7%$、$+2.3%$、$-1.0%$、$+1.4%$，恢复至疫情前水平的 $83%$、$89%$、$72%$、$71%$、$61%$、$67%$。
香港机场：航班量环比 $-0.7%$，客流量环比 $-4.4%$。

3. 航运市场

出口集装箱运价指数：CCFI为1271.31点，环比 $-2.8%$，分航线表现不一，美东、美西、欧洲、东南亚航线分别 $-1.0%$、$-7.6%$、$-3.1%$、$-1.6%$。
内贸集装箱运价指数：PDCI为1742点，环比 $-1.9%$，同比下降 $9.6%$。
干散货指数：BDI平均为1606点，环比 $+11.4%$。
油运市场：BDTI平均为1935点，环比 $-7.3%$；BCTI平均为2130点，环比 $+4.9%$。
具体运价：VLCC,270运价为44300美元/天，环比不变；Suezmax,370运价为41900美元/天，环比 $-0.2%$；Aframax,70运价为46900美元/天，环比 $-0.2%$；Panamax,50运价为94700美元/天，环比 $-0.1%$。成品油运输方面，MR,37航线运价33700美元/天，环比 $-0.3%$；MR,38航线运价12400美元/天，环比 $-15.1%$。

关键信息

疫情恢复情况：多数国家已逐步取消入境隔离要求，部分国家仍保持部分防疫措施，但整体趋势向好。
投资建议：
1. 上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，国际客流恢复后有望带动免税销售额回升，业绩和估值双重修复。
2. 三大航：国际运力占比高，行业供给下降，需求恢复后可能出现供需错配，利润弹性大。
3. 春秋航空：低成本优势明显，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4. 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，盈利表现稳健，长期成长性高。
5. 中谷物流：内贸集装箱龙头，散改集和多式联运打开成长空间，运力供给短缺支撑运价。
6. 中远海能：油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大。
7. 招商南油：远东市场领先者，受益于炼厂产能转移和俄油脱钩带来的运距提升，运价上涨带来业绩弹性。