20230204-浙商证券-交通运输行业周报（2月第1周）_上市公司发布2022年业绩预告_航空机场亏损同比扩大_15页_1mb

交通运输行业周报（2023年2月第1周）总结

核心内容

本周（1月30日-2月3日），交通运输行业整体表现疲软，累计涨幅为-1.11%，在30个中信一级行业中排名第25位。沪深300指数涨幅为-0.95%，行业表现略优于大盘。在285个中信三级行业中，航运涨幅最高（+3.54%），物流综合（+1.47%）表现相对较好，而机场（-1.81%）和航空（-5.19%）则跌幅较大。

主要观点

1. 行情回顾

• 交通运输行业整体表现不佳，但部分细分领域如航运、物流综合表现优于行业整体。
• 上市公司股价涨跌分化，部分航空及机场个股表现疲软。

2. 出行数据跟踪

• 地铁客流量：全国主要城市地铁客流量环比大幅增长，一线城市增长最为显著（北京+192%，上海+150%），恢复至2022年水平，部分城市恢复至2019年水平。
• 拥堵延时指数：一线城市及新一线城市拥堵延时指数均有明显上升，表明出行需求逐步恢复。
• 城市恢复情况：一线城市和新一线城市出行恢复情况较好，二线城市增长相对平缓，部分三线城市增长显著。

3. 航空&机场

• 航班量：国内、国际航线客运航班日均执行量环比上升12.0%，恢复至2022年同期水平，但未恢复至2019年水平。
• 利用率：全民航机队利用率约为7.0小时/天，环比上升1.0小时，其中宽体机利用率上升0.8小时，窄体机上升0.7小时。
• 机场数据：主要国内机场航班量环比上升，上海浦东、白云机场等表现较好。海外主要机场恢复情况不一，部分恢复至疫情前水平，部分仍低于。

4. 航运

• 出口集装箱运价指数：CCFI为1110.00点，环比下降4.4%；SCFI为1006.89点，环比下降2.2%。
• 内贸集装箱运价指数：PDCI为1484点，环比下降3.4%，同比下降14.2%。
• 干散货与油运市场：BDI环比下降6.5%，BDTI和BCTI均环比下降，但部分航线运价略有上升。

关键信息

业绩预告

• 中远海能：预计2022年归母净利润为12.80-15.80亿元，同比扭亏为盈。
• 上海机场：预计2022年归母净利润为-29.9至-28.4亿元，亏损同比扩大。
• 白云机场：预计2022年归母净利润为-12.2至-10.0亿元，亏损同比扩大。
• 三大航（中国国航、中国东航、南方航空）：亏损扩大，但预计需求恢复后有望出现供需错配。
• 春秋航空：亏损收窄，预计受益于休闲旅游需求复苏。
• 吉祥航空：业绩回暖，国内运力占比较大，长期成长性高。

投资建议

• 推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际改善，国际客流恢复将推动免税销售额增长，有望实现业绩和估值双重修复。
• 推荐三大航：国际运力占比高，行业供给放缓，需求恢复后利润弹性大。
• 推荐春秋航空：低成本运营优势明显，业绩相对稳健，休闲旅游需求复苏将带来增长。
• 推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性好。
• 推荐中谷物流：内贸集装箱运输龙头，受益于散改集和多式联运，运价支撑明显。
• 推荐中远海能：油运市场景气度上升，公司为全球油运龙头，盈利弹性大。
• 推荐招商南油：受益于炼厂产能转移和俄油脱钩，运距提升带动运价上涨，业绩弹性强。

风险提示

• 疫情恢复不及预期；
• 行业需求不及预期；
• 油价和汇率大幅波动可能影响行业盈利。

总结

本周交通运输行业整体表现疲软，但部分细分领域如航运和物流综合表现较好，航空和机场板块则承压较大。出行数据表明，地铁客流量大幅回升，尤其是大城市，显示出复苏趋势。航空和机场板块虽面临亏损压力，但随着需求恢复，盈利弹性较大。航运市场运价指数整体下滑，但部分航线和公司表现稳健。投资建议方面，重点推荐机场和航空公司的龙头公司，以及受益于运价上涨的航运企业。需关注疫情恢复、行业需求及油价波动等风险因素。