20150629-太平洋-物流_2015年下半年投资策略-物流仓储行业跨界拓展主动创新_15页_1mb

物流仓储行业2015年下半年投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2015年下半年物流仓储行业的整体运行情况及投资策略，指出行业面临货运量下滑、利润空间被压缩等挑战，但同时也迎来智慧物流、供应链金融、跨境物流等创新转型的机遇。在宏观经济触底和油价回升的背景下，行业竞争加剧，企业需积极拓展业务链、推动信息化和金融化，以实现盈利改善和估值重构。

主要观点

1. 行业现状与趋势

• 货运量与物流总额：2015年上半年社会物流总额保持平稳增长，但增速较2014年有所回落。工业品物流总额占主导，增速保持稳定，而进口物流有所下滑。
• 物流费用结构：社会物流总费用同比增长4.2%，其中运输费用、保管费用和管理费用分别增长3.2%、5.2%和6.0%。
• 物流景气指数：物流景气指数（LPI）在2015年5月较4月下降0.6个百分点，新订单指数和物流服务价格指数均低于50%临界点，显示行业整体处于下行压力中。
• 运价与成本：公路和海运运价指数均出现下降，表明运输市场竞争激烈，企业提价能力受限。

2. 行业前景判断

• 预计物流行业业绩将在2015年下半年触底，随后缓慢回升。
• 企业通过向上下游延伸业务链、推动信息化和金融化转型，有望改善盈利状况。
• 并购增发等资本运作将带来业务结构调整，进而推动估值重构。

关键信息

1. 投资策略

• 关注创新转型公司：重点推荐具备智慧物流、供应链金融、跨境物流及大宗供应链等优势的企业。
• 估值重构：部分物流仓储企业因转型而具备新的估值逻辑，可参考TMT行业进行重新评估。

2. 重点推荐公司

3. 重点推荐方向

• 跨境物流：华贸物流、外运发展
• 供应链金融：怡亚通、瑞茂通、欧浦钢网、保税科技
• 大宗供应链：象屿股份、飞马国际
• 转型信息化：新宁物流、澳洋顺昌、华鹏飞

风险提示

• 政策利好低于预期：如“一带一路”等战略推进不及预期，可能影响行业发展。
• 成本攀升过快：油价回升、人力成本上升等因素可能压缩企业利润。
• 油价回归高位速度超预期：将加剧物流企业的运营压力。

投资评级说明

结论

物流仓储行业在2015年下半年面临宏观经济下行和成本上升的压力，但行业创新转型和政策支持为未来发展提供了机遇。企业通过智慧物流、供应链金融、跨境物流等方向拓展业务，有望实现盈利改善和估值重构。投资者应关注具备转型能力、业绩支撑和政策红利的公司，把握行业创新与结构调整带来的投资机会。