20150629-太平洋-传媒_2015年下半年投资策略-从电影产业链看传媒行业升级_15页_1mb

传媒行业2015年下半年投资策略总结

核心内容概述

本报告从电影产业链出发，分析传媒行业的升级趋势与投资机会。电影产业作为传媒行业中发展最快、市场化程度最高、与互联网结合最紧密的领域，成为观察传媒行业整体变化的重要窗口。随着互联网技术的深入应用，电影产业正从传统的供给导向型向需求导向型转变，同时新渠道、新内容和金融资本的介入，进一步推动了行业的全面升级。

主要观点

• 电影产业增长迅猛：中国电影票房持续快速增长，2014年达到296亿元，同比增长36%，占全球票房的13%。预计2015年全年票房将突破400亿元，观影人次将超过11亿。
• 互联网推动产业升级：互联网的广泛应用使电影产业从传统模式向“互联网+电影”转型，IP开发和大数据分析成为主要发展方向。
• 新渠道与新内容形式涌现：在线视频、互联网院线、电视院线等新渠道不断成熟，推动了内容形式的多样化。
• 金融资本大量介入：资本市场推动了影视制作、院线、视频网站等环节的融资与扩张，加速了行业整合与升级。
• 投资策略建议：传媒板块维持“看好”评级，重点推荐具备大数据与精准营销能力、生态模式、C2B2C模式、新渠道与新内容等优势的公司。

关键信息

电影市场表现

• 票房增长：2014年中国电影票房达296亿元，同比增长36%；预计2015年全年票房将超过400亿元。
• 观影人次：2014年观影人次达8.3亿，预计2015年将突破11亿。
• 银幕数量：截至2015年5月，全国银幕数超过28000块，接近北美银幕数的70%。
• 全球地位：中国电影市场预计在2020年将达128亿美元，超过美国；2025年将达200亿美元，比美国高50%。

互联网行业影响

• 用户规模庞大：截至2014年，中国网民数量达6.49亿，占全球网民总数的近一半。
• 互联网渠道成熟：在线视频市场规模达239.7亿元，同比增长76.4%，用户规模达4.33亿人次。
• 免费模式普及：互联网时代下，免费成为行业常态，用户价值成为核心，企业通过生态模式实现用户转化。

电影产业链升级

• IP开发：通过已有影响力的IP进行内容改编，提高投资回报率。
• 大数据应用：利用用户数据优化排片和营销策略，提升影片票房表现。
• 新渠道拓展：互联网院线、电视院线等新渠道的出现，丰富了内容传播形式。
• C2B2C模式：用户参与内容创作，企业支持制作与发行，实现低成本、高精准的供需匹配。

重点推荐公司

投资策略

• 大数据与精准营销：关注具备用户数据分析能力的公司，如蓝色光标。
• 生态型企业：强调用户粘性和生态模式的公司，如乐视网。
• C2B2C模式：支持用户参与创作的公司，如宋城演艺。
• 新渠道：关注互联网院线和电视院线，如光线传媒、歌华有线。
• 新内容：支持动漫、IP改编等创新内容形式的公司，如奥飞动漫。
• 行业龙头：关注华谊兄弟和万达院线，其在行业中的领先地位和稳定的盈利能力使其成为投资首选。

风险提示

• 市场风格转换风险：传媒板块虽有增长潜力，但短期股价可能偏高。
• 文化产品价值不确定性：传媒行业产品价值难以准确预测，项目成功存在较大不确定性。
• 并购风险：行业内并购频繁，标的质量参差不齐，存在较高风险。

结论

随着互联网技术的广泛应用，电影产业正经历全面升级，推动整个传媒行业向更精细化、数据化、生态化方向发展。在此背景下，传媒行业具备良好的投资前景，但需警惕市场风格转换、文化产品不确定性及并购风险。重点推荐具备大数据、生态化、C2B2C模式、新渠道与新内容优势的上市公司。