20180108-东方财富证券-家电行业周报_全装修趋势增强_家电配套市场增长可期_17页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2018年1月8日发布的家电行业周报指出，家电板块在上周上涨了4.70%，表现优于上证指数、沪深300指数和创业板指。随着住宅产业现代化的推进，全装修市场增长潜力巨大，家电配套市场将成为未来增长的重要领域。消费升级和技术创新是推动行业发展的主要动力，部分新兴品类如洗碗机、两净、干衣机等将继续保持快速增长，而传统家电产品则有望通过技术升级和产品更新实现新的突破。

主要观点

• 市场表现：2018年初至今，家电行业整体涨幅为4.28%，位列各行业第五。上周家电板块涨幅最大，其中白色家电表现尤为突出，涨幅达5.38%。
• 全装修趋势：全装修市场有望达到万亿级规模，家电产品在不同品类中的配套情况差异明显，值得关注。
• 消费升级驱动：2017年呈现爆发性增长的品类如洗碗机、两净、干衣机将在2018年延续快速发展，传统家电也将受益于技术革新和产品升级。
• 重点公司推荐：看好老板电器，谨慎看好浙江美大，建议关注美的集团、格力电器和华帝股份。
• 行业趋势：8K OLED技术引领高端电视市场，OLED具备更高的画质表现和更轻薄的设计优势。同时，国内家电品牌如海尔在国际市场表现强劲，继续领跑全球。

关键信息

市场表现

• 家电板块2018年1月8日当周上涨4.70%，跑赢同期主要指数。
• 白色家电涨幅最大，小家电涨幅最小。
• 2017年初至今，家电行业涨幅为4.28%，排名第五。

行业动态

• 冰箱行业洗牌：新飞冰箱停产，行业集中度提升，美菱、海尔等企业加速向高端市场转型。
• OLED技术突破：LG Display发布全球首款88英寸8K OLED面板，技术优势明显，引领超高清显示市场。
• 白电价格持续上涨：2018年白色家电市场整体价格上涨，格力、美的、海尔成为主要受益者。
• 惠而浦中国换帅：新任董事长吴胜波将推动品牌整合和市场拓展，但目前仍面临品牌混乱和业绩压力。
• 智能音箱市场：亚马逊计划在智能音箱中植入广告，国内厂商如阿里、京东、小米等也在争夺市场，但尚未大规模变现。

重点公司

• 老板电器：被看好，预计2018年业绩增长显著，评级为“买入”。
• 浙江美大：谨慎看好，预计2018年盈利增长。
• 美的集团、格力电器、华帝股份：建议关注，具有增长潜力。
• 其他公司：如奥佳华、苏泊尔、飞科电器、海信电器等也受到关注，部分公司获得“增持”评级。

配置建议

• 建议关注白色家电、厨房电器和小家电子行业相关标的。

风险提示

• 外汇波动风险：国际业务可能受到汇率波动影响。
• 房地产景气下行：全装修市场与房地产市场密切相关，若房地产市场低迷，将影响家电需求。
• 原材料价格大幅波动：原材料成本变化可能对行业盈利产生影响。

行业展望

随着全装修在全国范围内的推进，工程渠道的布局将对家电企业的产销产生积极影响。同时，消费升级和技术创新将继续推动行业增长，尤其是高端家电和智能家电领域。未来，家电行业将更加注重产品差异化和品牌建设，以应对日益激烈的市场竞争。

评级标准

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%～15%）、中性（涨幅-5%～5%）、减持（跌幅-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

总结

家电行业在2018年表现出强劲的增长势头，尤其在全装修趋势和消费升级的推动下，未来市场增长可期。重点公司如老板电器、美的集团、格力电器等被看好，而惠而浦等企业则面临品牌整合和业绩压力。行业整体风险需关注外汇波动、房地产景气和原材料价格变化。