20250314-国联期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢本轮行情向上或还有空间_24页_4mb

镍不锈钢周报总结

核心内容概述

本周镍不锈钢市场整体呈现上涨趋势，沪镍主连上涨2.58%，不锈钢主连上涨1.38%。市场情绪有所回暖，价格走势偏强，但库存压力也逐渐显现。本文将从行情回顾、运行逻辑、主要观点及关键信息等方面进行总结。

01 行情回顾

• 沪镍主连：本周运行区间为129720-135960元/吨，周涨幅2.58%。
• 不锈钢主连：本周运行区间为13365-13690元/吨，周涨幅1.38%。
• 现货价格：不锈钢现货价格本周显著上涨，基价接近13300元/吨，较上周末上涨400元/吨。
• 市场情绪：市场情绪好转，风险偏好回归，但不锈钢社会库存和期货仓单均有不同程度的累积。

02 运行逻辑分析

宏观环境

• 中国CPI：2月份CPI同比转负，PPI降幅收窄，但整体物价温和回升趋势未变。
• 政策预期：央行会议明确将择机降准降息，政策方向明确。
• 美国数据：2月CPI同比2.8%，创去年11月以来新低；核心CPI同比3.1%，为2021年4月以来新低。非农就业人数增加15.1万人，低于预期，显示美国经济衰退忧虑加剧，金融市场动荡。

供应端

• 镍供应：2月电解镍产量3.31万吨，环比下降0.4%，同比上升35.4%；硫酸镍产量3.2万吨，环比上升1.9%；镍铁产量2.07万金属吨，环比上升0.4%。
• 不锈钢供应：2月国内不锈钢厂粗钢产量314.53万吨，环比上升9.9%，同比上升23.5%；3月排产预计350.26万吨，环比上升11.4%，同比上升10.9%。

库存端

• 沪镍库存：周增1085吨至27767吨，增幅0.55%。
• 伦镍库存：周增2754吨至200580吨，增幅1.39%。
• 不锈钢社会库存：周增0.40%，冷轧库存增加0.74%，热轧库存略有下降。
• 不锈钢期货仓单：周增41471吨至197237吨，增幅26.62%，逼近历史新高。

需求端

• 镍需求：12月电解镍表观消费31230.46吨，环比上升16.39%，同比上升52.18%。
• 不锈钢需求：12月不锈钢表观消费287.79万吨，环比上升3.6%，同比上升7.0%。

03 主要观点

产业链情绪

• 镍和不锈钢产业链情绪持续回暖，原料价格支撑明显，市场风险偏好回升。
• 不锈钢现货价格强势上涨，带动期货价格走高，但需警惕库存压力对后续走势的影响。

政策与市场预期

• 中国宏观政策方向明确，降准降息预期增强，有利于市场情绪改善。
• 美国经济数据不及预期，市场对经济衰退的担忧增加，但短期内对镍不锈钢价格影响有限。

印尼政策调整

• 印尼对镍端产品税率进行调整，从固定变为浮动，税率增加幅度超过50%，进一步推高镍铁价格。
• 印尼政策不确定性较高，后续可能对镍市场产生影响。

04 关键信息

价格走势

• 沪镍和不锈钢价格均呈上涨趋势，市场情绪偏暖。
• 基差方面，镍基差730元/吨，高于年内均值-325元/吨；不锈钢基差155元/吨，高于年内均值57元/吨。

数据与图表

• 本报告包含多张数据图表，涵盖镍和不锈钢的库存、产量、进出口、成本利润、新能源汽车销量及消费等关键指标。
• 数据来源包括钢联、iFinD、国联期货等权威机构。

风险提示

• 不锈钢社会库存和期货仓单均出现上升趋势，可能对后续价格走势构成压力。
• 美国25%关税政策可能推高美国消费品和工业产品价格，间接影响全球镍不锈钢市场。

05 投资策略

• 沪镍：周内强势有效突破，中短线仍有上涨空间。建议前期多单继续持有，新多可待回落至13万附近再入场。
• 不锈钢：仓单压力渐显，但原料支撑更强，盘面或继续偏强震荡。

06 附注

• 本报告为国联期货发布，内容仅供参考，不构成操作依据。
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