20250314-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_矿端限制需求回暖_镍不锈钢震荡上涨_16页_2mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2025.03.14）

核心内容概述

本周沪镍及不锈钢市场整体呈现震荡上涨趋势，受宏观政策与基本面因素共同影响。美国贸易战升级、通胀压力缓解及印尼镍矿供应政策变化成为主要驱动因素，同时下游需求恢复与库存变化也对市场产生影响。

主要观点

1. 宏观与基本面分析

• 宏观面：美国对欧洲酒类征收高关税的威胁缓解了市场对通胀的担忧，美元指数小幅回升，对镍价形成一定支撑。
• 基本面：
  • 供应端：菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，但国内冶炼产量维持高位，印尼镍铁产量回升明显。
  • 需求端：不锈钢企业节后逐步复工，刺激政策提振市场信心，但价格上涨抑制下游采购，库存消化有所减弱，但累库幅度低于近年同期。
  • 库存变化：国内镍矿港口库存下降，电积镍生产亏损，但电解镍产量下降，进口量大幅增加。

2. 期现市场表现

• 沪镍：本周收盘价为133660元/吨，较上周上涨4110元/吨。
• 不锈钢：本周收盘价为13615元/吨，较上周上涨230元/吨。
• 基差：镍与不锈钢基差均下跌，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。
• 比值变化：镍不锈钢比值上涨至9.82，锡镍比值上涨至2.15，显示镍价相对不锈钢和锡有所走强。

3. 持仓变化

• 沪镍：前20名净持仓为-12392手，较上周减少4536手。
• 不锈钢：前20名净持仓为-29841手，较上周减少205手，显示多头氛围有所减弱。

关键信息

供应端

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为772.5万吨，较上周下降5.45%。
• 电积镍利润：电积镍生产利润为-4889元/吨，较上周增加4400元/吨。
• 电解镍产量：2025年2月电解镍产量为2.832万吨，环比下降5.69%。
• 精炼镍进口：2024年12月精炼镍及合金进口量为18518.96吨，同比增加101.69%；1-2月累计进口99874.773吨，同比增加5.79%。
• 交易所库存：上期所镍库存为31467吨，较上周下降5830吨；LME镍库存为27767吨，较上周下降1059吨。

需求端

• 不锈钢产量：2025年2月不锈粗钢总产量为314.53万吨，环比增加9.92%；其中300系产量环比增加5.63%，200系环比增加19.25%。
• 不锈钢库存：佛山不锈钢库存为328419吨，环比增加4710吨；无锡不锈钢库存为656180吨，环比增加3226吨。
• 生产利润：不锈钢生产利润为-1124元/吨，较上周增加39元/吨。
• 房地产与家电：房地产投资持续低迷，但家电行业（空调、冰箱、洗衣机、冷柜）产量均有所增长。
• 汽车产业：新能源汽车产量和销量增长显著，显示行业复苏态势良好。
• 工程机械：挖掘机产量同比增加30.5%，但大中型拖拉机产量同比下降13.99%。

策略建议

• 操作建议：建议轻仓做多思路，关注MA5支撑位，做好止盈。
• 市场氛围：多头情绪偏强，但需警惕库存上升及价格回调风险。

附注

• 本报告由瑞达期货研究院发布，数据来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 瑞达期货研究院是国内大型全牌照期货公司之一，拥有完善的报告体系和专业产品服务，致力于为客户提供高效、专业的期货投资服务。