数据中心供配电设备行业跟踪_AI及数据中心维持高景气_电力设备需求旺盛_14页_2mb

报告摘要

2025年12月16日发布的电力设备行业点评报告指出，AI及数据中心行业持续高景气，成为电力设备行业核心增量应用场景，推动供配电设备需求增长和技术迭代。报告通过跟踪AI与数据中心的多维度指标，为行业投资决策提供支撑。

数据中心是电力设备行业的重要增长点，其发展趋势直接驱动电力设备需求与技术升级。
数据中心行业特点包括资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快，仅依赖数据中心自身指标难以准确判断供配电设备需求。
AI行业指标体系由三部分构成：需求端、供应链端、应用端，分别反映数据中心需求潜力、GPU供给能力、AI应用成熟度。
海外云厂商资本开支高增，2025年三季度海外大厂资本开支总额达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比上升9.54%。
国内云厂商资本开支有所放缓，但整体仍保持增长，未来投资高峰预计在2026财年。
英伟达和台积电营收保持增长，显示AI算力需求旺盛，英伟达数据中心产品占比超85%。
DRAM与CPU价格显著上涨，反映服务器市场需求强劲，进一步支撑数据中心建设。
AI模型数量稳步增长，应用落地增多，大模型更新频繁，API调用量虽环比下降，但价格持续走低，显示AI应用市场成熟度提升。
投资建议：推荐阳光电源（300274.SZ），建议关注科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）等企业。
风险提示包括云厂商资本开支不及预期、AI应用落地缓慢、原材料与贸易政策风险。

海外云厂商：亚马逊、谷歌、META、微软、甲骨文2025年三季度资本开支总额达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比上升9.54%。其中亚马逊以342.28亿美元居首，谷歌239.53亿美元，甲骨文58.62亿美元。
国内云厂商：阿里资本开支31501百万元，同比增长80.10%，环比下降18.55%；腾讯资本开支12983百万元，同比下降24.05%，环比下降32.05%。两家公司均重申AI战略，支出放缓主要受供应链影响。
海外数据中心建设投资：2025年8月美国私人部门数据中心建设支出达414亿美元，同比增长25.72%，但增速较2024年同期有所放缓。

英伟达：2025年三季度营收达3625.71亿元，同比增长62.49%，环比增长24.63%；数据中心产品占比超85%，显示AI算力需求强劲。
台积电：2025年11月营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%，环比下滑6.5%，作为英伟达关键供应商，其营收增长辅助判断GPU供给能力。
核心组件价格：2025年10月CPU价格指数98.20，较9月小幅回升；DRAM现货价从12.85美元涨至38.76美元，两月内涨幅超200%，反映服务器需求旺盛。