20220925-华鑫证券-食品饮料行业周报_白酒开始反弹_大众品事件驱动_19页_921kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2022年9月25日发布的食品饮料行业周报指出，白酒板块在经历一段时间的调整后，已逐步企稳并进入反弹阶段，预计节后反馈将符合预期甚至超预期。大众品板块整体反馈向好，随着餐饮复苏和原材料成本回落，三季报表现值得乐观。报告维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

主要观点

白酒板块

• 白酒板块在近期出现反弹迹象，主要受益于节前打款和节后消费预期。
• 重点推荐贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、苏酒及徽酒。
• 茅台、五粮液、泸州老窖等头部企业积极拓展市场，通过线上线下渠道扩大销售网络。
• 今世缘在长三角市场布局高端产品，推动品牌升级。
• 泸州老窖调整产品结构，聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略。

大众品板块

• 大众品板块整体呈现积极态势，重点公司如香飘飘、金龙鱼、贝因美、国联水产等发布利好公告。
• 大众品三季报表现有望乐观，主要受益于餐饮复苏和成本回落。
• 重点推荐休闲食品三剑客（如盐津铺子、良品铺子、甘源食品）及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新、仲景食品）。
• 调味品行业持续增长，市场空间扩大，企业收入增长显著。

关键信息

行业数据

• 2022年8月烟酒类消费品零售总额同比增长8%，1-8月同比增长7%。
• 1-7月全国酒类进口额同比下降19.31%，进口量下降52.90%。
• 2021年白酒产量715.6万吨，同比下降3.4%；白酒行业营收6033亿元，同比增长18.6%。
• 调味品市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%。
• 百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%。
• 啤酒行业2021年产量3562万千升，同比增长5.6%；2022年8月产量累计同比微增0.9%。
• 葡萄酒行业2021年产量26.8万千升，同比下降29.1%；2022年8月产量累计同比-22.9%。
• 休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%。
• 预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%。
• 餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%。

公司动态

• 贵州茅台：位列2022中国食品饮料百强榜第二，酒类第一；茅台冰淇淋入驻永辉超市、七鲜超市；华润万家将投放20000瓶飞天茅台酒。
• 今世缘：重点布局长三角市场，国缘V9成为高端产品，经销商库存良性。
• 泸州老窖：聚焦战略转型，停止国窖1573销售订单，特曲、窖龄酒系列停货。
• 酒鬼酒：发力“腰部”产品，夯实500元价格带。
• 古井贡酒：举办秋季开酿大典，成为2022世界制造业大会合作伙伴。
• 洋河股份：成为上合组织峰会官方用酒，获得多项奖项。
• 五粮液：调研合作企业，推动产品升级。
• 山西汾酒：助力乡村振兴，拓展非洲市场。
• 舍得酒业：推出主题片，强化品牌故事。
• 老白干酒：不缩减营销费用，计划扩产。
• 迎驾贡酒：新增品鉴馆，拓展市场。
• 千禾味业：通过回购股份提振市场信心。
• 天味食品：实施股权激励计划，提升团队士气。
• 金龙鱼：推进央厨项目，布局多个区域。
• 贝因美：优化管理结构，拓展新零售市场。
• 香飘飘：关注产品升级与渠道下沉。
• 国联水产：拓展烤鱼、酸菜鱼、牛蛙等产品线，加强市场布局。

投资建议

• 白酒板块：继续看好反弹趋势，重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒等。
• 大众品板块：重点推荐休闲食品三剑客及调味品三颗新星，如盐津铺子、良品铺子、甘源食品、日辰股份、中炬高新、仲景食品。
• 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期的风险
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

重点关注公司及盈利预测

总结

本周食品饮料行业整体呈现企稳反弹趋势，白酒板块因节前打款及节日消费预期推动上涨，大众品板块受益于餐饮复苏和成本回落，市场表现积极。重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、盐津铺子、良品铺子、甘源食品、日辰股份、中炬高新及仲景食品等公司。同时，行业面临疫情、宏观经济波动、竞争加剧、原材料价格波动等多重风险，需保持谨慎。