20210912-开源证券-食品饮料行业周报_密切关注白酒中秋动销_大众品逐渐回暖_10页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

2021年9月12日发布的食品饮料行业分析报告指出，当前行业整体呈现结构性增长态势，其中白酒和大众消费品板块表现尤为突出。报告对行业走势、市场表现、上游数据、酒业动态及投资建议等方面进行了详细分析。

主要观点

• 白酒板块：中秋需求稳健，白酒价格波动已基本稳定，整体动销预计稳中略升。高端与次高端白酒表现更佳，2021年三季度白酒报表可能面临一定压力，但高端白酒仍具增长潜力。
• 大众品板块：已有明显复苏趋势，调味品行业改善显著。社区团购负面影响减弱，渠道库存回落，终端动销好转。预计2021年三季度增速环比二季度有所改善，建议关注龙头布局机会。
• 投资组合推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒与海天味业为推荐标的，理由包括基本面强劲、营销改革推进、产品结构升级及动销良性发展等。

关键信息

行业走势

• 9月6日至9月10日，食品饮料指数涨幅为2.4%，一级子行业排名第21，跑输沪深300约1.1个百分点。
• 子行业中，软饮料、黄酒和食品综合表现较好，分别上涨5.0%、4.5%和4.0%。
• 个股方面，莲花健康、金禾实业、酒鬼酒涨幅领先，而百润股份、妙可蓝多、金字火腿跌幅居前。

上游数据

• 奶价：9月7日，GDT拍卖全脂奶粉中标价同比上涨24.9%；9月1日，国内生鲜乳价格同比上涨15.1%，预计中短期奶价仍会上行。
• 猪价：9月10日，生猪价格同比下跌57.6%，猪肉价格同比下跌56.5%，全年猪价下行趋势持续。
• 大麦与豆类：7月进口大麦价格同比上涨32.4%，进口量同比上涨87.8%；9月10日大豆现货价同比上涨18.9%，豆粕价格同比上涨16.5%，预计大豆价格可能继续走高。
• 白糖：9月10日柳糖价格同比微涨0.7%，但白砂糖零售价同比下降1.4%，长期看白糖价格可能在高位偏弱运行。

酒业动态

• 泸州老窖：推出全新单品“黑盖”，分为500ml和250ml两款，42°为主推产品。
• 舍得酒业：中国红实行配额制销售，限量100万瓶，各渠道及经销商售完为止。
• 国企改革：4家酒类企业入选国资委“双百行动”名单，包括中粮酒业、山西汾酒集团、青岛啤酒集团和厦门象屿集团。

重大事件备忘录

• 酒鬼酒股东大会：9月15日召开，建议投资者关注。
• 中报披露接近尾声：8月29日发布的行业周报指出，共同富裕政策利好大众消费。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力和企业盈利能力。
• 食品安全问题：对行业信誉和市场表现有较大影响。
• 原料价格波动：如奶价、猪价、大麦等价格波动可能对成本和利润造成压力。
• 消费需求复苏低于预期：可能影响企业销售和业绩增长。

投资建议

• 重点推荐公司：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业。
• 关注右侧布局机会：建议投资者在行业复苏阶段择机布局，首选龙头企业。

结论

食品饮料行业整体表现稳健，白酒板块中秋动销良好，大众品板块逐步回暖。报告认为行业具备增长潜力，但需关注宏观经济和原材料价格波动等风险因素。