20220925-国盛证券-农林牧渔行业周报_周内猪价延续涨势_板块回调安全边际凸显_16页_921kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月农林牧渔行业整体表现及各子板块的走势与影响因素，重点关注生猪、禽类、水产品及动保行业，同时提及行业政策和公司公告对市场的影响。整体来看，行业景气度维持高位，板块回调带来更具安全边际的参与机会。

主要观点

养殖板块

1. 生猪

   • 价格走势：周内猪价延续涨势，全国外三元生猪平均价23.7元/公斤，周环比上涨0.85%，同比上涨91.13%。
   • 供需结构：猪价上涨反映供需偏紧，但需关注二育比例。若二育比例较高，Q4猪价可能承压，但9、10月为育肥旺季，不宜作为主要判断依据。
   • 养殖利润：外购仔猪养殖利润为795.76元/头，环比增长3.73%；自繁自养利润为754.98元/头，环比增长7.54%。
   • 补栏情况：仔猪价格连续回落，二元母猪价格稳中下行，7月能繁母猪存栏环比增长0.5%，补栏需求环比减弱，中期2023年上半年供给端无需过度担忧。
   • 投资建议：重点推荐温氏股份、牧原股份，建议关注唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。

2. 禽类

   • 价格走势：白鸡价格有所回落，黄鸡价格保持高位震荡，主产区毛鸡均价8.76元/公斤，周环比下跌4.26%，同比上涨21.67%。
   • 景气度：黄鸡处于确定性反转阶段，供给端处于近五年低位，消费需求回暖支撑价格高景气度。
   • 投资建议：优选成本管控能力强、成长性好的行业龙头，重点推荐立华股份，建议关注温氏股份、圣农发展、湘佳股份。

3. 水产品

   • 价格走势：鲫鱼、草鱼价格微涨，海参、鲍鱼、扇贝价格波动较小。
   • 市场情况：水产品价格整体呈现震荡态势，但未出现明显上涨趋势。

动保板块

• 行业趋势：动保需求回暖，4-6月逐步恢复，三季度有望回归正向增长。
• 政策与市场：疫苗产品市场化发展，饲料“禁抗”政策推动高效化药需求增长，新版GMP标准将提升行业集中度。
• 投资建议：重点推荐中牧股份、回盛生物，建议关注科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。

种业板块

• 政策背景：国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。
• 行业影响：国际粮价高位震荡，粮食安全与种业振兴的重要性提升，行业竞争格局有望优化。
• 投资建议：建议关注登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科等具备优势大品种和研发能力的行业龙头。

关键信息

• 猪价与需求：节前猪价走势对四季度预期影响较大，若节前涨势平淡，可验证二育比例未达高位，四季度预期中性偏乐观。
• 豆粕减量替代：农业农村部推进豆粕减量行动，聚焦“提效减量、开源替代”，2021年豆粕占比降至15.3%，有效保障粮食安全。
• 风险提示：需关注突发疫病、新冠疫情反复及政策落地不及预期等风险。

投资建议

• 重点推荐：温氏股份、牧原股份、立华股份、中牧股份、回盛生物
• 建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份、圣农发展、湘佳股份、登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科

行业数据概览

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害可能对养殖行业造成冲击。
2. 新冠疫情反复可能影响活畜禽运输与销售。
3. 行业政策落地进度可能不及市场预期。

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。