20191209-华泰证券-电力设备与新能源行业周报（第四十九周）_14页_676kb

行业周报总结（第四十九周）

核心内容

2019年12月9日发布的行业周报主要聚焦于电力设备Ⅱ和新能源Ⅱ两个行业，对本周的市场表现、行业动态及重点公司进行了分析，并给出了相应的投资建议。

行业评级与主要观点

• 电力设备Ⅱ和新能源Ⅱ：维持“增持”评级。
• 新能源车：开启市场竞争序幕，2020年行业集中度或快速提升，建议继续持有具备全球竞争力的电池和材料龙头。
• 光伏：行业年会召开，2020年行业集中度或将快速提升，重点推荐头部企业。
• 风电：龙头整机厂拐点已至，海上风电进入加速发展期。
• 电力设备：国网严控电网投资，关注信息化相关投资机会。

一周涨幅与跌幅前十公司

涨幅前十公司

• 麦克奥迪 (300341.SZ)：27.79%
• 南风股份 (300004.SZ)：13.15%
• 八方股份 (603489.SH)：12.41%
• 长鹰信质 (002664.SZ)：11.29%
• 亿纬锂能 (300014.SZ)：10.72%
• 阳光电源 (300274.SZ)：9.88%
• 欣旺达 (300207.SZ)：9.73%
• 东方铁塔 (002545.SZ)：9.44%
• 天能重工 (300569.SZ)：9.40%
• 星源材质 (300568.SZ)：8.97%

跌幅前十公司

• 国电南瑞 (600406.SH)：-9.84%
• 露笑科技 (002617.SZ)：-6.56%
• 神马电力 (603530.SH)：-5.09%
• 涪陵电力 (600452.SH)：-4.91%
• 中电电机 (603988.SH)：-3.77%
• 尚纬股份 (603333.SH)：-3.59%
• 中来股份 (300393.SZ)：-3.21%
• 华自科技 (300490.SZ)：-3.08%
• 正泰电器 (601877.SH)：-2.97%
• 思源电气 (002028.SZ)：-2.83%

重点推荐公司

行业动态

新能源车

• 工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)，上调2025年新能源车销量占比目标至25%。
• 国产特斯拉Model 3进入推荐目录，市场化竞争拉开序幕。
• 上汽通用计划投资800亿元用于传统和新能源技术研发。
• 特斯拉上海工厂已生产超过200辆Model 3。

光伏

• 上周光伏行业年会在深圳召开，2019年光伏行业稳步发展，2020年行业集中度或将快速提升。
• 隆基股份在云南曲靖扩产10GW单晶硅项目，提升市场份额。
• 多晶产品需求低迷，供应链价格持续下探，单晶产品价格小幅回升。
• 国家补贴框架已基本确定，2020年政策基调与2019年相似。

风电

• 大连市多个海上风电项目中标，总规模为1300MW，加速发展。
• 金风科技风机招标价格持续上行，毛利率底部加速穿越。
• 上海电气临港基地第1000台海上风机下线，标志着海上风电进入加速发展期。
• 国家电投与上海市政府、上海电气等签署战略合作协议。

风险提示

• 新能源车产销量增长低于预期。
• 光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈。
• 风电装机不达预期，弃风限电改善不达预期。
• 电力设备行业面临国网严控电网投资带来的业绩压力。

图表与数据

• 一周行业走势：电力设备新能源板块整体上涨。
• 产业链价格：锂电各环节价格略有波动，多晶硅片价格小幅下降。
• 光伏产业链价格：单晶硅片价格稳定，多晶硅片、光伏级多晶硅和次级多晶硅价格小幅下降。

重点公司动态

• 亿纬锂能：业务多点开花，锂原电池稳定增长，ETC需求激增。
• 汇川技术：通用自动化业务承压，但贝思特并表增厚业绩。
• 金风科技：制造端毛利率拐点已现，进入盈利修复通道。
• 当升科技：Q3正极材料盈利环比提升，看好海外客户放量。
• 星源材质：Q3业绩承压，但预计未来盈利修复。

行业趋势展望

• 新能源车市场：预计2020年将实现海内外共振，具备全球竞争力的电池和材料企业将优先受益。
• 光伏行业：2020年行业集中度或将快速提升，建议关注头部企业。
• 风电行业：龙头整机厂进入盈利修复通道，海上风电加速发展。
• 电力设备行业：国网控制电网投资，信息化建设将成为主要盈利点。