20181119-华泰证券-电力设备与新能源__行业周报（第四十六周）_10页_921kb

行业周报（第四十六周）总结

核心内容

本行业周报聚焦新能源车、光伏及风电三大领域，对行业趋势、重点公司表现及市场动态进行分析。整体来看，新能源车和光伏行业被列为增持，风电行业则为中性。报告指出，新能源车板块因锂盐价格上涨，尤其是六氟磷酸锂的涨价，预计Q4盈利将有所改善，而光伏行业在经历价格调整后，边际改善有望持续至年底。

主要观点

新能源车

• 行业趋势：新能源车行业在政策与市场双重驱动下，正逐步向市场主导转型，关注盈利改善的电解液和电池环节。
• 六氟磷酸锂涨价：六氟磷酸锂价格因氢氟酸价格上涨而上涨，预计短期内涨幅有限，主要受益企业包括多氟多、天赐材料等。
• 重点公司推荐：亿纬锂能、通威股份、麦格米特被重点推荐，其中亿纬锂能因动力电池业务增长和电子烟子公司表现优异，被给予“买入”评级；通威股份因政策与产业链双重底部形成，被给予“买入”评级；麦格米特因智能制造与消费升级，被给予“增持”评级。
• 未来展望：短期关注Q4盈利改善，中期看好海外供应链布局。

光伏

• 行业趋势：光伏行业在经历531新政后，行业边际持续改善，预计2019年光伏装机量将提升至35-40GW。
• 价格走势：多晶硅价格趋于稳定，单晶硅片价格略有上涨，组件价格则有所下降。
• 市场动态：国内光伏装机容量已远超“十三五”规划目标，海外市场招标频繁，尤其在亚洲地区，欧洲市场也有复苏迹象。
• 政策影响：利好信号释放，如中澳关税减让，有利于光伏出口。

风电

• 行业趋势：风电行业因配额制政策调整而进入中性评级，政策推进加速，有助于行业健康发展。
• 市场动态：国内海上风电在建项目持续增长，装机容量提升，而部分未开工项目因资金和并网问题被取消。
• 重点公司推荐：金风科技和天顺风能被推荐，因行业复苏及盈利能力提升。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

风险提示

1. 新能源车：产销量增长低于预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超过预期。
3. 风电：装机不达预期、弃风限电改善不达预期，上游材料价格快速上涨，新建或外延收购产能不及预期，汇率波动对公司业绩产生不确定性影响。

重点公司概览

行业动态

新能源车

• 北汽新能源10月销量同比增长140%。
• 特斯拉竞争对手推出氢动力卡车，计划在欧洲测试。
• 现代汽车与SK集团合作建设充电站。
• 万向集团投资建设动力电池项目。
• 三菱汽车致力于插电混动车型研发。
• LG化学、三星SDI和SK创新联合开发固态电池与锂电池技术。
• 大众选择SK Innovation作为电池供应商。
• 戴姆勒投资11亿元在中国建立研发技术中心。
• 特斯拉与通用等成立电动汽车联盟。

光伏

• 宁夏公示“十二五”以来未开工光伏项目信息。
• 中国光伏发电装机容量已远超“十三五”规划目标。
• 多晶硅市场价格接近底部。
• 海外光伏招标频繁，亚洲主导，欧洲也有复苏迹象。
• 协鑫智慧能源借壳霞客环保，布局综合能源服务。
• 中澳自贸协定利好光伏出口。

风电

• 广西公示风电建设情况，总装机4429.7MW。
• 我国在建海上风电项目容量增长35%。
• 宁夏公布未开工风电项目情况。
• 多家公司进行股份回购或重组，如拓邦股份、金冠股份、特锐德、正业科技、科力远、大族激光、圣阳股份、璞泰来、亿利达、雄韬股份。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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