20201206-华泰证券-电力设备与新能源行业周报（第四十九周）_17页_1mb

行业周报总结（第四十九周）

核心内容概述

本行业周报主要涵盖电力设备与新能源板块，重点关注新能源车、光伏、风电及电力设备四大子行业。整体行业评级为增持，认为新能源车和光伏板块具备高景气度，风电板块在平价时代竞争力持续提升，电力设备板块受益于国网推进电网建设及信息化发展。

主要观点

新能源车板块

• 11月欧洲主要国家新能源车销量环比增长13%，渗透率达16.8%。德国、法国、英国渗透率分别环比提升3%、3%、3.8%。
• 国内热门车型销量创新高，理想ONE和小鹏P7销量环比分别增长25.8%和30%，比亚迪汉销量突破1万辆，环比增长35.6%。
• 2C市场需求持续增长，预计未来特斯拉Model Y、大众ID4等车型将推动高端市场发展。
• 行业呈现淡季不淡的态势，建议增持。重点推荐宁德时代、科达利、当升科技、亿纬锂能、欣旺达等公司。

光伏板块

• 中电建2021年5GW组件集采开标，大尺寸组件（如182mm及以上）价格坚挺，体现出降本优势。
• PVinfoLink首次增加182/210mm报价，大尺寸组件溢价明显，预计明年一季度组件价格将有所回落。
• 产业链加速向大尺寸切换，有助于实现规模效应和技术创新，重点推荐隆基股份、中环股份等公司。

风电板块

• 风机价格持续回落，2020年12月华能招标中风机报价低至3100-3200元/W，4-6MW机型推动成本下降。
• 平价时代风电竞争力增强，2020年国内风电装机预计35GW，2021年有望维持30GW以上。
• 风电并网高峰来临，重点推荐金风科技、天顺风能等公司。

电力设备板块

• 国网召开月度工作会议，全力冲刺年度目标，推动电网建设与数字新基建。
• 特高压项目稳步推进，如白鹤滩—江苏特高压直流工程。
• 信息化是国网发展的战略方向，重点推荐国电南瑞等二次设备龙头。

关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
爱康科技	002610.SZ	12.62
伊戈尔	002922.SZ	10.29
科华恒盛	002335.SZ	9.90
汇川技术	300124.SZ	9.86
新宏泰	603016.SH	9.58
摩恩电气	002451.SZ	9.48
恩捷股份	002812.SZ	9.42
东方日升	300118.SZ	8.42
三变科技	002112.SZ	7.94
中环股份	002129.SZ	7.61

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
欣锐科技	300745.SZ	-17.20
温州宏丰	300283.SZ	-14.59
川仪股份	603100.SH	-12.90
*ST华仪	600290.SH	-11.91
尚纬股份	603333.SH	-10.75
洛凯股份	603829.SH	-10.48
奥特迅	002227.SZ	-10.21
双杰电气	300444.SZ	-9.74
青岛中程	300208.SZ	-9.17
和顺电气	300141.SZ	-8.91

重点公司及动态

宁德时代

• 全球动力电池龙头，与宝马、本田等海外客户深度合作，2020年下半年开始为特斯拉供货。
• 20Q3利润环比大幅改善，预计20Q4将为全年季度出货高峰。
• 2020-2022年EPS预计分别为2.22/2.97/3.90元，目标价273.24元，维持“增持”评级。

科达利

• 锂电池结构件龙头，深度绑定宁德时代，新增特斯拉、Northvolt等海外客户。
• 未来新工厂产能利用率提升将带来业绩弹性。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.79/1.07/1.29元，目标价41.08元，维持“增持”评级。

麦格米特

• 平台型电气企业，业务布局优势明显，毛利率提升。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.72/0.79/1.07元，目标价41.08元，维持“增持”评级。

当升科技

• 20Q3净利润改善，上调至“买入”评级。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.79/1.29/1.60元，目标价63.21元。

亿纬锂能

• 20Q3正极材料量利齐升，净利润同比大增。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.79/1.29/1.60元，目标价63.21元，上调至“买入”评级。

欣旺达

• 动力电池业务持续向好，20Q3净利润同比提升。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.48/0.86/1.16元，目标价37.84元。

隆基股份

• 20Q3营收和净利润大幅增长，手机电池业务受益于苹果新机发布。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.48/0.86/1.16元，目标价37.84元，上调至“买入”评级。

中环股份

• 净利润稳步增长，混改推进。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.30/0.44/0.60元，目标价26.40元，维持“买入”评级。

金风科技

• 风机交付量创历史新高，毛利率有望回升。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.52/0.76/0.84元，目标价13.44元，维持“买入”评级。

国电南瑞

• 能源互联网软硬件龙头，信通业务快速增长。
• 2020-2022年EPS预计分别为0.94/1.13/1.30元，目标价27.12元，维持“买入”评级。

风险提示

• 新能源车产销量增长低于预期。
• 光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈。
• 风电装机不达预期，弃风限电改善不达预期。
• 电力设备行业投资增长不及预期。

行业动态

新能源车

• 第12批新能源汽车推荐目录发布，特斯拉Model Y、国产e-tron等车型入选。
• 第21批减免车船税目录发布，包含多款新能源车型。
• 商务部推进公共领域车辆电动化，带动私人消费。
• 现代汽车集团发布E-GMP平台，提升电动车性能。
• 华为智能汽车采用三元锂电池技术。
• LG化学提升中国工厂产能以满足特斯拉需求。
• 理想汽车11月交付量再创新高。
• 哪吒汽车C轮融资即将完成，获20亿元投资。

光伏

• 国家发改委、能源局要求拉大峰谷差，优先风光发电。
• 荷兰被要求支付6.59亿欧元罚款，涉嫌规避反倾销税。
• 广州出台分布式能源补贴政策，连续补贴6年。
• 印度光伏拍卖成交价创历史新低，为2.7美分/kWh。

风电

• 华能风机价格创历史新低，约2600元/kW。
• 广东省风电可参与现货结算。
• 金风科技阿根廷米拉马尔风电项目进入商业运营期。
• 南高齿召开风电供应商大会，探讨合作方向。

产业链数据更新

锂电产业链价格

• 三元材料、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等价格稳定或小幅上涨。
• 铝箔、铜箔等材料价格稳定，部分材料如六氟磷酸锂出现小幅下跌。

图表与价格走势

• 电力设备新能源板块整体上涨，机器人指数涨幅最大，充电桩指数跌幅最大。
• 多晶硅片、单晶硅片价格稳定，光伏级多晶硅价格下降0.20美元/kg，次级多晶硅下降0.13美元/kg。
• 光伏组件价格维持高位，大尺寸组件溢价明显。
• 风机价格持续回落，预计2021年一季度将逐步下降。

结论

本周新能源车、光伏、风电及电力设备板块均呈现积极态势，尤其是新能源车和光伏板块表现突出，行业景气度提升。建议增持相关行业龙头及受益于技术进步和成本下降的公司。同时，需关注行业竞争加剧、价格波动及政策变化等风险因素。