20240830-国联证券-朗姿股份-002612.SZ-女装与医美业务稳健_扣非归母净利润同比+11.5__6页_1mb

朗姿股份2024年中报表现摘要

朗姿股份（002612）发布2024年中报，报告期内实现营业收入2689亿元，同比增长62%。扣除非经常性损益的归母净利润（扣非归母净利润）达14亿元，同比增长115%，业绩表现抢眼。其中，女装业务营收同比增长114.1%，医美业务同比增长60.2%，婴童业务受渠道因素影响同比略降。

财务数据显示，公司2024年上半年综合毛利率为59.8%，同比提升5.82个百分点；销售费用率微幅上升0.06个百分点，管理费用率下降0.04个百分点。毛利率大幅提升得益于公司女装与婴童业务结构的优化。

展望未来，分析师维持对公司“增持”评级，预测2024-2026年营业收入将实现15.2%、14.1%和11.5%的复合增长率。对应估值PE分别为18.8x、15.6x和12.8x。

投资风险方面需关注三大因素：医疗事故与人员流失风险，以及医美业务快速扩张可能带来的财务风险。

财务预测显示，未来三年公司营业收入将持续增长，EBITDA年复合增速达5%以上，净利润增长率更为强劲。毛利率有望维持在58%以上的高水平，净利率也将稳步提升。

该报告由邓文慧、郑薇和李英三位分析师撰写，提供专业的投资参考意见。报告强调了公司泛时尚产业布局的战略价值，建议投资者关注医美业务的高增长潜力。