20170630-华创证券-策略晨报_伴君策_央企重组再提速_后续关注火电重组_13页_653kb

【策略晨报】总结

核心内容

本报告分析了当前市场走势、行业动态、主题投资机会及股票组合推荐，旨在为投资者提供策略建议。

主要观点

1. 市场风格趋向均衡：市场在经历整固后再度上行，呈现高位窄幅震荡。风险偏好回暖，市场结构从价值蓝筹向均衡转化。流动性改善、价格反弹和改革预期强化共同推动市场风格转变，建议围绕内生成长和政策红利优化投资组合。

2. 工程机械需求强劲：6月以来，周期行业成为市场热点。小挖因农村机械化提升需求增长，中挖因国家重点工程开工复苏出现供不应求，供需缺口扩大导致中小挖二季度维持高增长。

3. 央企重组加速：近期国机集团与中国恒天实施重组，体现了央企“做大做强”的趋势。未来重点关注火电重组，因火电行业产能过剩严重，煤电一体化整合有助于平滑利润周期波动，提升企业稳健性。投资建议首推火电，重点关注华能国际。

4. 组合推荐：策略团队推荐的股票组合包括科达利、三七互娱、中新药业、中直股份和中兴通讯。这些股票分别受益于新能源汽车复苏、泛娱乐布局、中医药政策、军工混改和5G商用进程。

关键信息

市场回顾

• 股市表现：周四沪指小幅高开0.06%，收报3188.06点，涨0.47%；深成指涨0.58%，创业板涨0.3%。两市成交3515.06亿元。
• 行业涨跌：计算机、建筑材料和采掘板块上涨；小程序指数、去IEO指数板块领涨；粤港澳自贸区、无线充电指数跌幅靠前。
• 期市表现：多数飘红，黑色系领涨但略显分化，化工品普遍上扬，有色金属集体飘红。

市场新闻

• G20峰会：德国总理默克尔表示，G20峰会谈判将“非常艰难”，欧洲在重要问题上取得进展，德法合作对欧盟未来起决定性作用。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元涨205个基点报6.7787，创近八个月新高；离岸人民币报6.7884，创两周新高。
• 中国经济数据：2017年一季度，我国经常账户顺差1266亿元人民币，资本和金融账户顺差2707亿元人民币，显示经济前景稳健。
• 欧元区经济数据：欧元区6月经济景气指数升至111.1，创10年新高，显示经济强劲复苏。
• 英国大选：英国保守党与北爱民主统一党仍在密切接触，权力分享谈判继续进行。
• 德国经济数据：德国6月CPI初值同比升1.6%，好于预期，显示食品和服务价格上涨推动价格压力。

行业动态

• 软件行业：工信部将研究激发软件业动力的政策措施，支持加快突破核心技术。
• 煤炭行业：煤价触及政策警戒线，发改委抑制煤价预期强烈，市场煤价仍处上涨态势。
• 非银金融：信托登记实施细则呼之欲出，旨在规范信托产品信息披露，维护投资者权益。
• 传媒行业：文化部查处YY等30家网络表演平台，处理表演者3万余人，规范网络表演市场。
• 医药生物：《中华人民共和国中医药法》将于7月1日正式施行，规范中药材生产流通全过程。

主题投资

• 央企重组：国机集团与中国恒天实施重组，业务协同性强，体现央企整合趋势。火电重组被视为未来重点，因电力产能过剩，煤电一体化整合可提升企业稳健性。
• 国企改革：浙江东方设立军民融合基金及新三板基金，投向军工及优质企业。
• 人工智能：中国即将发布人工智能发展规划，推动核心技术突破和新业态发展。
• 5G行业：三大运营商扩大5G外场试验规模，备战2020年规模商用。

组合推荐

• 科达利：新能源汽车行业复苏，锂电池精密结构件龙头，掌握领先技术，业绩稳步增长，客户粘性强。
• 三七互娱：页游行业龙头，开创“产品+流量”模式，成立泛娱乐产业投资基金，向泛娱乐延伸。
• 中新药业：天药集团旗下最优质上市公司，股权激励提升预期，速效提价后业绩弹性大，低估值。
• 中直股份：军工混改进程加快，资产证券化持续推进，直升机板块上市平台，资产注入确定性高。
• 中兴通讯：中国通信企业全球化中被低估的龙头，股权激励落地，5G商用提速，率先受益。

附录数据概览

股票组合表现

• 组合收益：从构建初至今，绝对收益12.66%，相对Wind全A指数超额收益10.87%。
• 组合股票：包括华能国际、中直股份、中国国航、科大讯飞、中兴通讯、三七互娱、中新药业、科达利等。

股市表现

• 国内指数：沪深300、上证综指、深证综指等均有不同涨幅。
• 海外指数：纳斯达克指数、恒生指数、标普500等均有不同表现。

债券市场

• 债券涨跌幅：中证全债、中债信用债总金价指数、美国10年期国债收益率等均有不同变化。

汇率市场

• 主要汇率：美元兑人民币、欧元兑美元、美元兑日元等均有不同涨跌幅。

主题行业表现

• 涨幅前五名：新疆区域振兴指数、丝绸之路指数、量子通信指数等。
• 涨幅后五名：次新股指数、新三板指数、特斯拉指数等。

海外行业表现

• 标普500经济分类指数：金融指数、能源指数、保健指数等均有不同表现。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

研究团队信息

• 组长、首席分析师：王君，南开大学经济学硕士，曾任中信建投证券。
• 分析师：范子铭，中国人民大学经济学硕士，曾任东兴证券、华夏基金。
• 分析师：徐驰，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任中泰证券。
• 助理分析师：王梅郦，北京大学经济学硕士，曾任嘉实基金。

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