20170823-华创证券-伴君策_短期轮动提速_趋势依旧乐观_14页_988kb

策略晨报总结

核心内容

本次策略晨报围绕市场趋势、行业分析和主题投资策略展开，强调了短期轮动提速与长期趋势乐观的市场态势。重点推荐了多个行业和个股，认为在“基本面不悲观、流动性边际改善”的宏观环境下，改革创新和环保限产是推动市场的重要因素。此外，也提到国际经济形势及大类资产、汇率和主题行业表现。

主要观点

1. 市场趋势

   • 市场在临近前高时转为震荡，各板块切换节奏加快，呈现周期金融和成长板块轮动。
   • 虽然杠杆资金情绪指数和融资交易占比有所回落，但并未对多头趋势形成扰动。
   • 市场整体仍具备向上趋势，建议围绕改革创新预期差进行配置。

2. 钢铁行业

   • 基本面稳健，环保限产政策有望持续超预期。
   • 钢厂产能利用率高达90%以上，库存天数不足3天，供给弹性弱于需求弹性。
   • “2+26”城市钢铁产能占全国74%，限产产能约占全国产量的9.8%，环保政策趋严推动钢价上涨。

3. 双创与政策催化

   • 双创2.0之后，政策或迎密集催化，与互联网+、军民融合、中国制造2025、人工智能形成合力。
   • 安防叠加人脸识别成为未来新“黑马”，具备大规模应用基础。
   • 通过历史数据复盘，MIT科技突破主题在A股有正向超额收益。

4. 推荐股票组合

   • 推荐个股包括：岳阳林纸、兴业银行、神火股份、内蒙一机、益生股份、杉杉股份、中新药业、中直股份、中兴通讯。
   • 每个推荐标的均基于其行业地位、政策利好、业绩预期等多方面分析。

关键信息

市场回顾

• 上证综指：周二窄幅整理，微涨0.1%，录得四连阳但未突破3300点。
• 创业板指：下挫0.78%，表现较弱。
• 深成指：下跌0.33%。
• 成交额：两市成交4846亿元，较前日有所增加。
• 行业表现：非银金融、有色金属、银行表现较好；国防军工、计算机、交通运输跌幅较大。
• 主题表现：次新股、充电桩、稀土永磁涨幅较大；网络彩票、海南旅游岛、粤港澳自贸区表现不佳。

市场新闻

• 德国经济数据：ZEW经济景气指数大幅下滑，显示对未来增长前景的担忧。
• 英国脱欧：下周进入第三轮谈判，核心议题尚未达成一致。
• 金砖会议：投资便利化纲要将成为厦门会晤的重要成果之一。
• 特别国债发行：不会对流动性造成影响，滚动发行方式依法合规进行。

行业分析

• 钢铁行业：环保限产政策推动供需失衡，钢价仍有上涨空间。
• 保险行业：保监会加强监管，要求保险公司穿透披露股权结构。
• 电力行业：发改委推进区域电网输电价格改革，新电改再提速。
• 计算机行业：世界机器人大会召开，产业将向软件和人工智能方向转变。
• 环保行业：环保部将加强NOx和VOCs排放控制，推动臭氧和PM2.5协同治理。

主题策略

• 双创2.0：政策持续加码，与互联网+、军民融合、人工智能形成合力。
• 人脸识别：入选MIT十大突破技术，具备大规模应用基础，建议关注大华股份。

推荐组合

大类资产与汇率

大类资产

• 黄金：SHFE黄金小幅下跌，COMEX黄金微涨。
• 铜：SHFE铜上涨，LME铜现货微涨。
• 锌：SHFE锌小幅下跌，LME锌现货微涨。
• 铝：SHFE铝微涨，LME铝现货下跌。
• PVC：DCE PVC上涨。
• PTA：CZCE PTA微涨。
• 塑料：DCE塑料上涨。
• 豆一：DCE豆一微涨。
• 玉米：DCE玉米上涨。
• 玻璃：CZCE玻璃微涨。
• 动力煤：CZCE动力煤下跌。

汇率

• 美元兑人民币：下跌。
• 欧元兑美元：微涨。
• 美元兑日元：下跌。
• 英镑兑美元：微涨。
• 美元兑加元：下跌。
• 澳元兑美元：微涨。
• 美元兑瑞郎：下跌。
• 美元指数：下跌。

主题行业表现

涨幅前五名

• 次新股指数：3.55%
• 充电桩指数：2.44%
• 稀土永磁指数：2.05%
• 移动转售指数：1.90%
• 小程序指数：1.86%

涨幅后五名

• 网络彩票指数：-0.21%
• 海南旅游岛指数：-0.17%
• 粤港澳自贸区指数：-0.11%
• 水利水电建设指数：0.01%
• IP流量变现指数：0.02%

海外行业与主题表现

行业表现（标普500经济分类指数）

• 金融指数：上涨1.05%
• 能源指数：上涨0.69%
• 保健指数：上涨1.17%
• 信息技术指数：上涨1.45%
• 非核心消费品指数：上涨1.04%
• 公用事业指数：微涨0.20%
• 工业指数：微涨1.11%
• 核心消费品指数：微涨0.04%
• 银行业指数：微涨1.16%
• 原材料指数：微涨1.20%
• 房地产指数：下跌0.11%

主题表现（solactive指数）

• 涨幅前五名：纳米科技、3D打印、智能手机、全球铜矿开采、中国互联网。
• 涨幅后五名：全球金矿勘测、智能电网、化妆品、全球银矿开采、动态基建。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%。

分析师信息

• 组长、首席分析师：王君，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券，2017年加入华创证券。
• 分析师：范子铭（中国人民大学经济学硕士，2017年加入，负责行业比较研究）；徐驰（上海对外经贸大学经济学硕士，2017年加入，负责主题策略研究）；李而实、郭忠良、张峻晓、王梅郦、赵鹏宇等也参与了研究工作。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告内容基于发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 报告版权归华创证券所有，未经授权不得使用。

华创证券研究所信息

• 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编100033，传真010-66500801。
• 广深分部：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编518034，传真0755-82027731。
• 上海分部：上海浦东银城中路200号3402室华创证券，邮编200120，传真021-50581170。