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央企改革与A股策略晨报总结（4月7日）

核心内容

本份策略晨报聚焦于中国央企改革加速、A股市场策略调整、国际经济动态及行业表现，为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。

主要观点

1. 央企改革“破冰”加速

   • 国家发改委提出要着力抓好混合所有制改革试点，计划在5、6月份报出改革方案，并在党的十九大前实施。
   • 联通集团、中石化等央企混改推进力度显著，显示出国企改革已进入实施阶段。
   • 建议投资者关注雄安新区、京津冀一体化等政策红利释放的领域，以及“七大领域”混改带来的投资机会。

2. 价值防御，主题进攻

   • 二季度A股处于筑顶期，受到改革、政策协调及经济数据的影响。
   • 雄安新区等主题表现强势，但市场整体仍受宏观变量压制，价值板块仍是稳健选择。

3. 股市预期与商品现实

   • 股市受特朗普经济政策预期和中国雄安新区建设影响，存在反复波动。
   • 商品市场已反映再通胀交易，黑色和工业金属回落是现实的体现。
   • 外部问题如中美贸易摩擦可能不会影响国内改革进程。

4. 新零售与保险行业动态

   • 保监会与地震局签署战略合作协议，推动地震巨灾保险制度，为保险行业开辟新领域。
   • 新零售在效率提升与消费个性化趋势下崛起，传统零售企业需加速转型。

市场回顾

• 上证综指上涨0.33%，创四个月新高；深成指和创业板指分别上涨0.27%和0.06%。
• 主题方面，雄安新区、京津冀一体化、粤港澳自贸区等领涨；无线充电、苹果等略有下跌。
• 行业板块中，建筑、交通运输、钢铁、家用电器、房地产继续领涨。

主要新闻点评

• 央企改革：中石化推进销售公司体制机制改革，混改进入深水区，建议关注七大领域行业龙头。
• 雄安新区：建设坚持国际标准，作为京津冀协同发展的重点，建议关注环保与科技板块。
• 一带一路：中国中铁签署印尼雅万高铁项目，预计为“一带一路”主题带来持续热度。
• 苹果产业链：苹果下单7000万块OLED屏幕，带动产业链成长价值提升，建议关注OLED与无线充电相关企业。

海外观察

• 习特会：中美贸易关系和朝鲜问题为会谈重点，尽管特朗普释放强硬立场，但预计不会影响中国改革进程。
• 税改：特朗普寻求突破点，考虑将基建计划纳入税改议程，市场信心将随财政政策进展波动。
• 联储缩表：预计2018年中期开始缩表，与3月会议纪要存在差异，市场需关注缩表速度和规模。
• 法国大选：结果虽不确定，但黑天鹅风险可控，马克龙或菲永胜出后可获得广泛支持。

行业动态

• 保险行业：推动地震巨灾保险制度，有利于产品定价和行业拓展。
• 商贸零售：传统零售受冲击，新零售有望成为新的增长点。
• 钢铁行业：欧盟对华热轧板卷征收反倾销税，出口摩擦加剧，供给侧改革仍需推进。
• 物流行业：“十三五”规划推动行业发展，电商与新零售带动快递业增长。

大类资产表现

• 黄金：SHFE黄金和COMEX黄金微涨，保持稳定。
• 工业金属：铜、铝、锌等商品呈现不同涨跌，反映市场对再通胀交易的预期。
• 农产品：多数小幅上涨，显示市场对供给和需求的平衡。

汇率变动

• 美元兑人民币小幅上涨，其他主要货币对美元呈现不同涨跌趋势。
• 美元指数微涨，欧元、日元等主要货币对美元表现不一。

主题行业表现

• 涨幅前五名：京津冀一体化、粤港澳自贸区、高铁、智能交通、建筑节能。
• 涨幅后五名：智能电视、无线充电、苹果、智能穿戴、美丽中国。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：指数跌幅超过5%。

分析师信息

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券。
• 范子铭：中国人民大学经济学硕士，曾任职东兴证券、华夏基金等。
• 徐驰：上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职中泰证券。

联系方式

• 北京机构销售部：崔文涛、温雪姣、黄旭东、杜飞、王小婷。
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋、汪丽燕、李梦雪、罗颖茵。
• 上海机构销售部：石露、李茵茵、沈晓瑜、朱登科、张佳妮、陈晨、何逸云、张敏敏、柯任。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎对待。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。

资料来源

• 华创证券研究所提供数据及分析。

以上为本份策略晨报的详细总结，涵盖核心内容、主要观点、关键信息及结构清晰的市场分析。