20170911-华创证券-环保工程及服务行业周报_建议关注内生增长动力优异的企业_16页_1mb

环保行业周报总结

核心内容概述

本周环保行业整体表现微弱，环保指数下跌0.18%，略低于沪深300指数的跌幅0.12%。环保子行业中，智能监测涨幅最大（0.97%），其次是大气治理（0.48%）、固废治理（0.36%），而水治理板块表现最弱，跌幅达0.94%。个股方面，博天环境、环能科技、科达洁能、龙净环保和三川智慧涨幅居前，津膜科技、渤海股份、中再资环、长青集团和德创环保跌幅较大。

在政策和市场动态方面，京津冀及周边地区发布了《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，提出PM2.5浓度下降目标，显示大气污染防治仍是重点。同时，环保部推动第三方治理模式，鼓励引入环保企业对工业园区进行一体化治理，加强执法力度，提高环保治理效果。雄安新区及白洋淀流域启动水环境整治行动，聚焦污染源治理和环境质量改善。

主要观点

1. 环保行业发展趋势

• 环保治理需求提升：随着环保政策的持续收紧，企业面临更高的环保要求，推动环保设备和第三方运营服务需求增长。
• 内生增长重要性上升：在减持新规和IPO加速的背景下，外延式并购难度加大，投资更侧重于企业内生增长动力。
• 重点板块关注：短期关注污水治理和工业环保大气处理板块，中长期可关注土壤修复市场，因其潜在市场空间巨大。

2. 土壤修复市场分析

• 市场潜力大：土壤修复产业预计潜在市场规模达8.39万亿元，其中耕地修复投资规模最大，约0.87万亿元。
• 政策推动：国家出台多项土壤污染防治政策，如《土壤污染防治行动计划》（“土十条”），推动行业规范化发展。
• 治理重点区域：长江三角洲、珠江三角洲、东北老工业基地等区域土壤污染问题突出，重金属和有机物污染较为严重。

关键信息

投资建议

• 推荐绩优龙头股：重点推荐博天环境、碧水源、高能环境、启迪桑德、博世科等企业在大气治理、水环境治理和土壤修复领域表现突出的公司。
• 关注内生增长：优选具有资金优势、自主研发能力及业务整合能力的龙头企业，以应对行业整合和政策变化。

个股表现

• 涨幅前五：博天环境（+9.01%）、环能科技（+7.36%）、科达洁能（+6.19%）、龙净环保（+5.36%）、三川智慧（+4.70%）。
• 跌幅前五：津膜科技（-8.95%）、渤海股份（-5.06%）、中再资环（-4.99%）、长青集团（-4.56%）、德创环保（-4.45%）。

行业政策动向

• 第三方治理政策：鼓励引入第三方治理单位，对工业园区进行一体化治理，提升治理效率。
• 环保督查强化：环保部加强了对“散乱污”企业的治理力度，通过排污许可证和环保税法进一步压缩其生存空间。
• 环保限产与供给侧改革：环保限产成为供给侧改革的重要手段，推动行业优化和环保技术升级。

行业数据与估值

• 环保行业估值：环保行业整体估值为40.45倍，近一月波动范围不大。
• 子行业表现：智能监测板块表现最佳，大气治理次之，固废治理表现相对稳定，综合环保和水治理板块表现较弱。
• 市场空间测算：根据土地类型，土壤修复市场分为场地修复、矿山修复和耕地修复，潜在市场空间巨大。

未来展望

• 短期需求提升：环保设备和第三方治理服务需求将在短期内出现明显增长。
• 中长期发展：随着政策推进和行业整合，土壤修复和危废处置等高景气子行业将获得持续发展机会。
• 行业整合趋势：在环保治理需求提升和政策推动下，行业整合将进一步加速，资金和技术优势企业将占据主导地位。

结论

本周环保行业在政策和市场双重推动下，展现出一定的增长潜力。投资者应关注内生增长动力强、业务模式可持续的企业，尤其是大气治理、水环境治理和土壤修复领域的龙头企业。随着环保政策的持续收紧和行业整合的推进，环保行业将迎来新的发展机遇。