20170904-华创证券-环保工程及服务行业周报_中期业绩同比增长33_龙头表现突出_15页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：环保行业整体表现微弱于大市，环保指数涨幅为0.67%，而沪深300指数涨幅为0.92%。环保子行业中，智能监测涨幅最大，为1.89%，其次是大气治理（1.00%）、水治理（0.68%）、综合环保（0.08%）和固废治理（-0.19%）。
• 中期业绩增长：2017年上半年，环保行业整体营业收入达到824.10亿元，同比增长33.52%；归母净利润为114亿元，同比增长33.85%。行业整体保持高速增长，龙头公司表现更为突出。
• 环保政策动向：京津冀及周边地区发布了《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确了两个“15%”目标，即PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上，并将目标分解至各城市。
• 环保督查重点：环保部强调加强环保督查，推动企业整改，尤其是对“散乱污”企业进行关停和治理，同时推进排污许可证制度与环保税法，以压缩“散乱污”企业的生存空间，促进优质企业成长。
• 行业推荐：重点推荐清新环境、碧水源、高能环境、启迪桑德、博世科等绩优龙头股，同时建议关注煤改气受益标的迪森股份。

主要观点

1. 多部门部署攻坚治气方案，京津冀大气污染防治再升级

• 环保部联合10个部门及地方政府发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，提出更严格的治理措施。
• 方案强调加强空气质量监测网络建设，推进“散乱污”企业及集群综合整治，目标分解至各个城市。
• 环保部表示，2017年是《大气十条》第一阶段目标的收官之年，京津冀及周边地区空气质量持续改善，但冬季仍是雾霾高发季节，因此大气污染防治仍是重点。

2. 京津冀秋冬大气污染治理攻坚方案公布，确定两个“15%”目标

• 京津冀及周边地区2017年10月至2018年3月，PM2.5平均浓度同比下降15%以上，北京市目标为25%。
• 方案提出强化调度和考核，对不作为、慢作为的地方开展中央环保专项督察，公开约谈地方政府负责人，严肃问责。
• 推行排污许可证制度，结合环保税法，压缩“散乱污”企业生存空间，利好环保类企业。

3. 中期整体业绩保持33%增速，龙头业绩表现更加突出

• 68家环保相关企业2017年上半年整体实现营业收入824.10亿元，同比增长33.52%；归母净利润为114亿元，同比增长33.85%。
• 三聚环保、重庆水务和碧水源在净利润绝对收入上位列前三甲。
• 环保高压下，企业进入工业园以整改为主，环保治理需求提升，短期环保设备需求增加，中长期看好绩优龙头股。

关键信息

• 环保行业业绩：整体保持快速增长，龙头公司表现更为突出。
• 环保政策：京津冀及周边地区发布攻坚方案，明确治理目标，强化督查，推进排污许可证制度。
• 市场表现：环保行业整体表现弱于大市，但部分个股表现优异，如中持股份、雪浪环境、永清环保、津膜科技和先河环保涨幅居前。
• 推荐公司：清新环境、碧水源、高能环境、启迪桑德、博世科等。

个股情况

涨跌幅前五

归母净利润前五

归母净利润同比增速超过100%的企业

归母净利润Q2环比增速前十企业

行业动向

行业要闻

• 环保部召开座谈会，贯彻落实《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。
• 环保部发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》，推动建立排污者付费、第三方治理与排污许可证制度结合的污染治理新机制。

水治理

• 哈尔滨市发布试行方案，计划在2018年6月全面建立河长制，实现重要江河湖泊水功能区水质达标率73%。

固废治理

• 海南省借环保督察之力，建立长效机制，重点治理畜禽粪污等农业面源污染。

大气治理

• 京津冀及周边地区发布攻坚方案，明确两个“15%”目标，强化督查，推进环保治理。

图表目录

• 图表1：环保工程及服务走势图
• 图表2：环保行业历史估值走势
• 图表3：环保子行业一周涨跌情况
• 图表4：环保个股周涨跌幅
• 图表5：环保个股涨跌幅前五
• 图表6：环保行业17H1营业收入前十企业
• 图表7：环保行业17H1净利润前十企业
• 图表8：环保行业2017中期营业收入(同比增速前十企业)的表现情况
• 图表9：环保行业2017中期(归母净利润前十企业)的表现情况
• 图表10：环保行业中期归母净利润(同比增速>100%企业)的表现情况
• 图表11：环保行业中期归母净利润（Q2 环比增速前十企业）的表现情况
• 图表12：环保行业个股行情回顾（0828-0901）

推荐公司及评级

证券分析师信息

• 证券分析师：李响
• 执业编号：S0360517060004
• 电话：021-31278577
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