20171120-新时代证券-环保工程及服务行业研究周报_供暖季到来秋冬大气攻坚战开启_环保督查保持常态化_13页_1mb

供暖季到来，秋冬大气攻坚战开启，环保督查保持常态化

核心内容

随着供暖季的到来，秋冬大气污染防治工作全面启动。环保部强化督查机制，确保空气质量改善目标的实现。京津冀及周边地区在10月的PM2.5浓度同比下降10.3%，但11月北方供暖季的启动及不利气象条件仍对空气质量改善构成挑战。此外，环保与公用事业板块整体表现低迷，上周下跌3.33%，跑输沪深300指数3.55个百分点，显示出市场对环保行业短期信心不足。

市场行情回顾

• 环保与公用事业板块：上周下跌3.33%，在所有行业中排名第12。
• 子行业表现：整体下跌，土壤跌幅最小（-4.04%），水处理跌幅最大（-6.28%）。
• 个股表现：
  • 最佳表现：中再环资（+9.92%）、凯迪生态（+2.46%）、中原环保（+0.87%）、万邦达（+0.70%）、中国天楹（+0.00%）。
  • 最差表现：科达洁能（-21.84%）、环能科技（-13.70%）、联泰环保（-13.31%）、博天环境（-13.03%）、格林美（-12.22%）。

主要观点与政策动态

• 治霾行动提前启动：各地为应对冬季重污染天气，提前采取减排措施，环保部强化督查常态化，确保空气质量改善。
• 雄安新区环保合作：环保部与河北省签署战略合作协议，推动雄安新区生态环境保护。
• “2+26”城市空气质量：10月平均PM2.5浓度为61微克/立方米，同比持平，但11城浓度同比上升。
• 清洁能源供热提升：北京清洁能源供热比例提升至97%以上，除平谷、延庆区外，基本实现集中供热锅炉无煤化。

投资建议

• 大气治理板块：区域应急联动初见成效，推荐关注大气治理龙头 清新环境 和 龙净环保。
• 黑臭水体治理：河北计划2020年底前完成治理，推荐 博世科。
• 煤改气推进：建议关注 迪森股份 和 百川能源。
• 监测治理需求释放：国家地表水采测分离工作全面启动，自动站建设预计2018年7月底前完成，推荐 聚光科技 和 理工环科。

重点推荐标的

风险提示

• 政策变动风险：环保政策的不确定性可能影响行业发展方向及企业经营状况。

行业动态与政策背景

• 环保部与地方政府联动：通过强化督查机制，确保空气质量改善目标的实现。
• 清洁采暖推进：山东省超额完成清洁采暖改造任务，助力京津冀及周边地区空气质量改善。
• 环境监测与治理需求增长：国家全面启动地表水采测分离工作，预计自动站建设在2018年7月底前完成，推动监测市场发展。

公司公告亮点

• 中金环境：子公司与南京水务集团签订污泥处置合作框架协议。
• 博世科：公开可转债申请获受理，预中标饮水工程PPP项目。
• 启迪桑德：中标多个PPP项目，对外投资设立子公司，拓展业务范围。
• 中原环保：中标农村生活污水治理项目。
• 碧水源：为多个项目提供担保，涉及金额较大，显示其在环保领域的重要地位。

结论

当前环保行业面临一定的市场波动，但随着秋冬大气污染治理行动的深入，大气治理、监测、煤改气等细分领域仍具备投资价值。推荐关注具备技术优势、市场地位稳固以及政策受益明显的龙头企业，同时需关注政策变动带来的风险。