20211024-广州期货-期市博览-聚烯烃_成本支撑松动_供需面无改善_短期或回调整理_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月22日聚烯烃（LLDPE与PP）市场的走势，并对短期行情进行了预测。整体来看，聚烯烃市场在成本支撑松动与供需基本面未明显改善的背景下，呈现震荡调整态势。

主要观点

成本端支撑松动

• 国际油价连续八周上涨，主要由于冬季能源需求预期、美国原油产量复苏缓慢等因素，对聚烯烃成本端形成一定支撑。
• 动力煤价格因国家发改委出台保价稳供政策而高位回落，导致聚烯烃成本支撑减弱。
• 本周LLDPE主力合约收于9065元/吨，环比下降2.04%；PP主力合约收于8919元/吨，环比下降2.65%。

供应端变化

• 三、四季度将有多套新装置投产，包括中韩石化（30万吨）、中石油塔里木（60万吨）和镇海二期（60万吨）等，预计未来供给将有所增加。
• 限电限产政策导致部分企业降低生产负荷，短期内供应增量有限。
• PP装置开工负荷为87.94%，较上周下降1.08%，但部分检修装置将恢复生产，供应端压力有限。

库存情况

• 国内PE总库存环比下降3.99%，PP总库存环比下降7.88%，库存压力整体不大。
• 上游企业库存小幅去库，港口库存窄幅累库，贸易商库存窄幅波动。
• 未来库存去库速度将放缓，但聚烯烃总库存仍处于历史低位。

需求端表现

• PE下游方面，农膜需求缓慢，但棚膜和高端膜迎来旺季，订单有所累积，利润尚可。
• 地膜需求仍处淡季，工厂开工率低迷。
• PP下游以BOPP企业为主，维持刚需采购，库存偏低，对行情形成支撑。
• 塑编和注塑行业表现冷清，受经济下行和居民负债影响，需求疲软。

关键信息

市场预测

• PE市场：下周预计维持高位震荡，主流合约价格区间为9200-9600元/吨。
• PP市场：下周预计高位震荡整理，PP2201合约价格区间为9000-9400元/吨。

进口情况

• PE进口量8月为131.08万吨，环比增长16.31%，同比下降15.61%，预计9-10月进口量将缓慢回升至135-140万吨。
• PP进口量8月为28.82万吨，环比增长4.39%，同比下降22.62%，预计7-12月库存将恢复至40万吨/月。

投资建议

• 当前聚烯烃市场多空因素交织，短期内价格以震荡整理为主。
• 建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化和政策影响。

风险提示

• 市场存在政策变动、供需变化等不确定性，需密切关注限电限产政策及新增产能释放情况。
• 原料价格波动可能对聚烯烃市场造成影响，需警惕成本端变化对盘面的冲击。

研究中心信息

• 研究中心名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 联系方式：
  • 林德斌：邮箱 lin.debin@gzf2010.com.cn
  • 傅超：邮箱 fu.chao2@gzf2010.com.cn
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

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• 2021.08.30《期市博览-聚烯烃》
• 2021.08.28《一周集萃-聚烯烃》
• 2021.09.25《一周集萃-聚烯烃-市场易涨难跌短期不宜追高》

附图说明

• 图表1：EIA原油库存
• 图表2：美国汽油需求
• 图表3：PE库存情况
• 图表4：PP装置检修情况
• 图表5：PE装置情况
• 图表6：PP净进口情况
• 图表7：PE农膜开工情况
• 图表8：PP下游开工情况
• 图表9：PE下游利润情况
• 图表10：BOPP利润情况

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