20211024-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_58页_4mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本周聚烯烃市场整体承压，主要受到动力煤限价政策和郑商所限仓影响，带动煤化工板块情绪消极，PP和PE期货价格大幅回调。市场情绪偏空，价格回落明显，价差收敛，基差走强。上游库存累积，贸易商库存增加，对价格形成下行压力。同时，四季度新增产能预期释放，进口需求或有所增加。

主要观点

1. 市场情绪与政策影响

• 动力煤期货受政府调控大幅回调，带动聚烯烃期货下行。
• 能耗双控不及预期，检修减少，PP产量环比上升，但对价格影响有限。
• 市场情绪偏空，短期内可采取轻仓高位试空策略。

2. 价格走势

• PP期货：01合约周五收于8919，较上周明显回落。
• PE期货：01合约周五收于9065，动力煤政策影响下价格回落。
• 现货价格：PP拉丝现货华东、华北、华南价格分别下跌4.15%、4.17%、4.12%，PE线性报价下跌2.09%。

3. 库存情况

• PP总库存小幅累库，石化和煤化工库存上升，贸易商库存增加明显。
• PE总库存小幅累库，石化和煤化工库存上升，港口库存小幅增加。

4. 成本分析

• 油制：Brent原油价格小幅上涨0.73%，油制PP成本估算为8058.90元/吨。
• 煤制：动力煤价格大幅上涨9.00%，煤制PP成本估算为14345.50元/吨。
• PDH：丙烷价格小幅上涨3.60%，PDH成本估算为9761.39元/吨。
• 外购丙烯：丙烯价格下跌4.75%，成本估算为9825元/吨。
• MTO/MTP：甲醇价格下跌12.86%，MTO成本为11310元/吨，MTP成本为12820元/吨。

关键信息

一、PP市场分析

1. 供给

• 9月PP产量235.94万吨，环比减少1.38万吨；10月产量预计回升。
• 本周PP开工负荷为83.46%，环比下降2.43%。
• 本周检修损失10.88万吨，下周检修量预计增加。

2. 需求

• 下游仍处于淡季，整体以刚需采购为主。
• 拉丝开工率小幅回升，但整体仍偏弱。
• BOPP开工率上升，但受原料价格回落影响，补库意愿下降。
• 均聚注塑需求略有好转，共聚注塑受汽车和家电需求影响，表现不佳。
• 纤维中熔纤维需求转暖，高熔纤维需求不足。

3. 进口与出口

• 国内价格上涨，进口窗口关闭，进口量环比下降8.32%。
• 四季度进口预计增加，但出口受海运费回调和国内价格走高博弈，预计维稳。
• 9月PP出口均价1549.89美元，环比下降4.62%；出口量6.82万吨，环比下降9.67%。

4. 价差与基差

• 近月合约价差收敛，基差走强。
• PP粉料与粒料价差持续走负，粉料成本支撑明显，跌幅小于粒料。

二、PE市场分析

1. 供给

• 9月PE产量186.87万吨，环比下降2.13%；10月产量预计减少。
• 本周PE开工负荷为86.41%，环比下降2.02%。
• 本周检修损失4.88万吨，下周检修量预计上升。

2. 需求

• 下游需求整体偏弱，农膜、包装膜订单减少。
• 棚膜进入旺季，但对行情支撑有限。
• 高压、线性需求略有回升，发泡、淋膜订单环比增加。

3. 进口与出口

• 9月PE进口量120.43万吨，环比减少8.12%；进口均价1187.73美元/吨，环比上涨0.87%。
• PE出口量4.65万吨，环比减少9.53%；出口均价1559.40美元/吨，环比上涨2.53%。

4. 价差与基差

• 近月合约价差收敛，基差走强。
• 国内PE与国际价差大幅收敛，国外开工率上升，预计四季度价差收窄。

后市关注点

1. 上游石化去库情况。
2. 能耗双控对上游装置开车的影响及下游开工变化。
3. 四季度新增产能是否如期释放。
4. 煤化工企业采购价格及采购量变化。
5. 海运费与国内价格的博弈对出口的影响。
6. 国际价差变化及进口预期。
7. 下游需求恢复情况，特别是BOPP、均聚注塑和共聚注塑的订单情况。

总结

本周聚烯烃市场整体承压，价格回落明显，主要受动力煤限价政策和市场情绪影响。上游库存累积，贸易商库存增加，对价格形成下行压力。下游需求仍偏弱，但部分领域如BOPP和中熔纤维有所回暖。四季度新增产能释放和进口预期可能对市场产生影响，需关注相关政策和市场动态。短期可采取轻仓高位试空策略，中长期需关注供需变化及价格走势。