20190811-华创证券-建筑材料行业周报：推荐中报业绩稳健增长标的_13页_1mb
报告摘要
建筑材料行业周报总结（20190805-20190809）
核心内容概述
本报告分析了2019年8月5日至8月9日期间建筑材料行业的整体表现及子行业运行情况，同时提供了行业核心观点、投资建议以及风险提示。整体来看，建材板块在当周表现不佳，多个细分行业指数下跌，但部分优质个股表现亮眼，中报业绩稳健增长，显示出行业的结构性机会。
主要观点
1. 市场回顾
- 建材板块整体表现疲软，建筑材料申万一级行业指数下跌 3.86%，低于沪深300指数0.82pct。
- 各细分行业指数均下跌，其中：
- 水泥制造指数下跌 3.15%
- 玻璃制造指数下跌 4.68%
- 管材指数下跌 5.89%
- 耐火材料指数下跌 6.25%
- 其他建材指数下跌 4.44%
- 个股表现分化：
- 涨幅前三：开尔新材（+10.23%）、三棵树（+9.72%）、柘中股份（+2.94%）
- 跌幅前三：海南瑞泽（-16.6%）、九鼎新材（-16.27%）、建研集团（-10.69%）
2. 水泥行业分析
- 价格趋势：全国高标号P.O42.5水泥均价（不含税）为354.18元，同比上涨 0.68%，环比小幅下降。2019年1-8月累计均价同比增长 2.34%
- 区域表现：本周价格下跌区域主要为南京、济南和济宁，涨幅区域为江苏萍乡、吉安、青海西宁，幅度在10-30元/吨之间。
- 需求与供给：
- 需求方面，房地产投资韧性较好，基建投资有企稳迹象。
- 供给端，错峰生产与环保限产措施执行较好，熟料价格提前上涨，支撑后期水泥价格。
- 成本与盈利：煤炭价格下跌，水泥成本有所下降；行业盈利中长期向中枢回归，随价格变化呈现季节性波动。
- 推荐标的：海螺水泥、华新水泥，并关注冀东水泥、天山股份的业绩弹性。
3. 玻璃与玻纤行业分析
- 玻璃行业：国内浮法玻璃平均价格小幅上升，现货平均价为74.79元/重量箱。
- 玻纤行业：国内无碱粗纱价格本周持平，价格自2019年初以来持续回调，但整体保持稳定。
4. 建材行业其他子行业
- 沥青价格：华东地区重交沥青均价为3450元/吨，较上周上涨95元/吨，较去年同期上涨 4.55%，1-8月累计均价上涨 15.47%
- PVC价格：当前均价为6667元/吨，环比下跌8元/吨，较去年同期下降 7.25%，1-8月累计均价微涨 0.39%
- PP-R价格：代表地区平均价为11500元/吨，环比持平，较去年同期下跌 4.17%，1-8月累计均价微涨 0.68%
投资建议
- 建材板块调整后，优质标的估值回调，建议关注。
- 推荐关注：
- 东方雨虹、伟星新材：已公布中报，业绩稳健或超预期。
- 海螺水泥、华新水泥：受益于熟料涨价，支撑后期水泥价格。
- 冀东水泥、天山股份：北部地区业绩弹性较大。
- 风险提示：
- 宏观经济下行可能导致行业需求萎缩。
- 产品价格回落或燃料、原材料价格快速上涨可能侵蚀行业盈利空间。
行业数据概览
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 股票家数 | 67只 |
| 总市值 | 6520.04亿元 |
| 流通市值 | 5065.45亿元 |
| 占比 | 1.82% |
| 1M绝对表现 | -7.6% |
| 6M相对表现 | -1.91% |
| 12M相对表现 | -8.61% |
重要公司公告
- 东方雨虹：中报营收79.08亿，同比增长 40.89%；归母净利润9.16亿，同比增长 48.11%
- 伟星新材：中报营收21.05亿，同比增长 11.58%；归母净利润4.44亿，同比增长 14.91%
- 科顺股份：8月7日首次回购股份，金额200万元。
行业投资评级
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5% - 5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。
建议关注的公司
- 东方雨虹
- 伟星新材
- 海螺水泥
- 华新水泥
- 冀东水泥
- 天山股份
风险提示
- 宏观经济下行风险
- 产品价格回落风险
- 原材料及燃料价格上涨风险
附录
- 分析师：
- 王彬鹏（S0360519060002）
- 师克克（S0360518060007）
- 团队介绍：
- 组长、首席分析师：王彬鹏
- 高级分析师：师克克
- 免责声明：
- 本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用。
- 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
图表目录
- 图表1：建筑材料行业及子行业周度涨跌幅对比
- 图表2：建筑材料行业及子行业年初以来涨跌幅对比
- 图表3：建材板块主要上市公司周度涨跌幅一览
- 图表4：全国水泥均价（不含税）运行
- 图表5：全国水泥行业产量（累计）及增速
- 图表6：秦皇岛煤炭价格走势
- 图表7：水泥价格、成本及盈利情况
- 图表8：华东及中南区域主要城市高标号水泥产品价格变化
- 图表9：华北水泥价格年内周度运行情况
- 图表10：华东水泥价格年内周度运行情况
- 图表11：中南水泥价格年内周度运行情况
- 图表12：东南水泥价格年内周度运行情况
- 图表13：西南水泥价格年内周度运行情况
- 图表14：西北水泥价格年内周度运行情况
- 图表15：东北水泥价格年内周度运行情况
- 图表16：浮法玻璃价格-全国主要城市均价
- 图表17：玻璃原材料纯碱、燃料石油焦价格
- 图表18：国内主要厂商2400tex缠绕直接纱平均价
- 图表19：华东地区重交沥青平均价
- 图表20：国内PVC平均价
- 图表21：国内PP-R代表地区平均价
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