20150904-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_价值开始显现_布局电动车_配网等细分龙头_19页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备和新能源板块整体下跌9.68%，跌幅大于大盘。其中，跌幅居前的股票包括经纬电材、鑫龙电器、通达动力、中元华电、启源装备；涨幅居前的股票包括中电电机、中国西电、许继电气、特变电工、上海电气。在细分行业中，光伏板块跌幅最大，达到10.35%，新能源汽车指数下跌10.87%，风电板块下跌12.09%，电力电子下跌12.17%，一次设备下跌12.32%，锂电池指数下跌13.63%，二次设备下跌15.51%。相比之下，核电板块跌幅最少，仅为1.73%。

主要观点与关键信息

行业层面

• 配电网建设改造：国家能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015～2020年)》，预计2015-2020年投资不低于2万亿元，其中2015年不低于3000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。
• 新能源汽车：中国已成为全球最大的新能源汽车市场，预计2015年总销量有望达20万辆，全球车用锂离子电池需求约498亿元。
• 电改：输配电价改革试点将扩围，山西、陕西、四川、重庆、贵州、新疆、云南等多个省市积极筹备电力体制改革试点方案。
• 光伏：山东计划2015年底太阳能光热建筑应用面积达1.5亿平方米，2017年底达1.7亿平方米；2015年底光伏装机1GW，2017年底达2GW。
• 可再生能源成本下降：太阳能等可再生能源发电成本大幅下降，但仍面临“风光弃电”的困局。

公司层面

• 东源电器：股东孙益源增持19.45万股，公布限制性股票激励计划。
• 阳光电源：公布员工持股计划，买入100万股，买入均价18.62元，可上市流通的限制性股票数量为280.5万股。
• 东方能源：向招商银行天津分行申请1亿元综合授信及贷款相关业务。
• 比亚迪：新能源车型丰富，唐上市反响好，电池产能和成本领先，员工持股计划和大股东增持推动公司增长。
• 汇川技术：收购江苏经纬切入轨道交通领域，受益于中国制造2025和新能源汽车核心零部件供应。
• 福能股份：与三峡签订全面战略合作协议，国企改革和资产注入承诺，风光核水火气六电并举。
• 正海磁材：控股上海大群，电机电控领域潜力巨大，高性能钕铁硼磁性材料龙头。
• 北京科锐：农网和城网追加投资，受益于“十三五”配网规划，配网市值小，弹性大。
• 其他公司：包括金风科技、中材科技、中利科技、科陆电子等均有相关动态，如并购、股权激励、增资扩股等。

投资要点

投资建议与策略

• 电动车：政策利好不断，销量增长显著，调整带来布局机会，推荐比亚迪、东源电器、正海磁材等。
• 光伏：受限电影响，板块首当其冲，但优质龙头迎来布局机会，推荐阳光电源、江苏旷达、东方能源等。
• 国企改革：地方能源平台成为新焦点，推荐东方能源、福能股份、国电南瑞等。
• 工业4.0：受益于“中国制造2025”，推荐汇川技术、宏发股份、长园集团等。
• 储能：受益于政策支持和市场发展，推荐阳光电源、比亚迪、圣阳股份等。
• 配网：受益于“十三五”规划，推荐北京科锐、合众科技、国电南瑞等。
• 用户侧能源互联网：关注互联网+电力网带来的用电服务新模式，推荐智光电气、新联电子、中恒电气等。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

行情回顾

• 板块表现：本周电力设备和新能源板块整体下跌9.68%，跌幅大于大盘。光伏板块跌幅最大，为10.35%，新能源汽车指数下跌10.87%，风电板块下跌12.09%。
• 个股表现：涨幅前五为中电电机、中国西电、许继电气、特变电工、上海电气；跌幅前五为经纬电材、鑫龙电器、通达动力、中元华电、启源装备。
• 市场趋势：预计8月全国发用电同比增长3%，9月有望继续保持增长。

光伏行业回顾

• 多晶硅价格：本周保持稳定，一线和二线厂商报价基本不变。
• 多晶硅片价格：稳中走强，高效硅片订单较好，价格坚挺。
• 单晶硅片价格：稳中走弱，企业反馈库存明显，价格可有小幅议价空间。
• 电池片价格：整体高位坚挺，由于订单增加明显，排期紧张，企业反馈8月份订单已锁定，后市订单排期至10月份。
• 组件价格：多晶组件低位明显上涨，部分项目组件采购价格突破4元关口，给整体组件市场传达积极信号。

原材料价格行情

• 取向硅钢：价格稳定，无取向硅钢价格继续下降。
• 铝：价格结束涨势，小幅收跌。
• 白银：价格环比小幅增长。
• 铜：价格继续低迷。

行业动态

• 配电网建设改造：国家发改委发布指导意见，加快配电网建设改造，投资力度大增。
• 新能源汽车：中国成为最大市场，销量有望达20万辆，全球需求约498亿元。
• 可再生能源成本下降：太阳能等发电成本大幅下降，但面临弃电问题。
• 光伏产业回暖：上半年总产值超2000亿元，装机量达7.73GW，多晶硅产量7.4万吨，电池组件产量19.6GW。

公司动态

• 东源电器：股东增持，公布限制性股票激励计划。
• 东方能源：申请1亿元综合授信及贷款相关业务。
• 凯迪电力：上半年净利润增长117.85%，预计前三季度增长400%-500%。
• 中材科技：拟收购泰山玻纤，募资用于生产线建设及补充流动资金。
• 中能电气：收购金宏威51%股权，拓展业务。
• 阳光电源：限制性股票激励计划首次授予部分第二期解锁。
• 其他公司：包括露笑科技、金科股份、新大新材、中利科技等均有增持、收购、股权激励等动态。

总结

电力设备与新能源行业本周整体表现不佳，但部分细分领域如电动车、光伏、风电、电力电子等仍具成长潜力。随着政策支持和市场需求增长，行业未来有望迎来发展机遇。投资建议聚焦于电动车、光伏、国企改革、工业4.0等方向，推荐相关龙头企业进行布局。同时，行业面临一定的风险，如投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期等，需谨慎对待。